港股策略周报（2026.7.20-2026.7.24）

——（2026.7.20-2026.7.24） 上周（2026.7.20-2026.7.24），港股主要指数全面上涨。恒生指数上涨1.63%， 恒 生 中 国 企 业 指数 上 涨1.65%， 恒 生 科 技 指 数 上 涨0.14%，恒生港股通指数上涨1.51%。恒生大型股指数上涨1.05%，恒生中型股指数上涨3.69%，恒生小型股指数上涨1.05%。 根据央视新闻消息，自本月初再启的美对伊军事打击，在美国总统特朗普于7月24日发出暂停对伊空袭的命令后，暂时偃旗息鼓。伊朗军方随后也于7月26日宣布，暂停对等打击行动。国家统计局7月27日发布数据显示，今年1至6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额39479.9亿元，同比增长18.7%。6月份，全国规模以上工业企业利润同比增长15.1%。电子相关行业利润高速增长。上半年，人工智能与各领域加速融合，算力需求大幅增长，推动电子行业利润同比增长96.9%，拉动全部规模以上工业企业利润增长8.5个百分点，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。建议关注AI硬件和机器人板块。 重要新闻回顾 增长18.7%，上半年工业企业利润数据出炉（经济参考网，2026年7月27日） 国家统计局7月27日发布数据显示，今年1至6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额39479.9亿元，同比增长18.7%。6月份，全国规模以上工业企业利润同比增长15.1%。 重要市场数据 《港股策略周报》——2026年07月21日 截至7月24日，恒生指数当前PE（TTM）为11.68倍，约处于2007年1月1日以来的67%分位数附近。恒生指数当前PB为1.18，约处于2007年1月1日以来的44%分位数附近。 《港股策略周报》——2026年07月14日 《港股策略周报》——2026年07月08日 上周南向资金净流入29.78亿港元，比上上周减少净流入340.04亿港元。上周南向资金净买入前五名的标的是华虹宏力33.18亿港元、智谱25.47亿港元、网易14.09亿港元、美团-W10.31亿港元和兆易创新7.57亿港元。南向资金净卖出前五名的标的是腾讯控股64.08亿港元、阿里巴巴-W 51.86亿港元、盈富基金15.24亿港元、南方恒生科技12.79亿港元和建滔积层板12.26亿港元。 风险提示 外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑等。 1、重要新闻回顾 增长18.7%，上半年工业企业利润数据出炉（经济参考网，2026年7月27日） 国家统计局7月27日发布数据显示，今年1至6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额39479.9亿元，同比增长18.7%。6月份，全国规模以上工业企业利润同比增长15.1%。 国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，上半年，在工业生产稳定增长、工业品价格持续回升的背景下，规模以上工业企业营业收入同比增长6.5%，较一季度加快1.5个百分点。营业收入加快增长，带动规模以上工业企业利润同比增长18.7%，较一季度加快3.2个百分点。从三大门类看，采矿业、制造业利润分别增长33.5%、20.1%，较一季度分别加快17.3个、1.0个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业下降4.2%。 电子相关行业利润高速增长。上半年，人工智能与各领域加速融合，算力需求大幅增长，推动电子行业利润同比增长96.9%，拉动全部规模以上工业企业利润增长8.5个百分点，是规模以上工业企业利润较快增长的重要支撑。 2、重要市场数据 上周（2026.7.20-2026.7.24），港股主要指数全面上涨。恒生指数上涨1.63%，恒生中国企业指数上涨1.65%，恒生科技指数上涨0.14%，恒生港股通指数上涨1.51%。恒生大型股指数上涨1.05%，恒生中型股指数上涨3.69%，恒生小型股指数上涨1.05%。 恒生行业分类指数中涨幅居前的是恒生原材料业11.17%，跌幅居前的是恒生资讯科技业-2.80%。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 截至7月24日，恒生指数当前PE（TTM）为11.68倍，约处于2007年1月1日以来的67%分位数附近。 截至7月24日，恒生指数当前PB为1.18，约处于2007年1月1日以来的44%分位数附近。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 7月24日，恒生沪深港通AH溢价指数为122.98，处于2007年1月1日以来的38%分位数附近。 上周南向资金净流入29.78亿港元，比上上周减少净流入340.04亿港元。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 上周南向资金净买入前五名的标的是华虹宏力33.18亿港元、智谱25.47亿港元、网易14.09亿港元、美团-W10.31亿港元和兆易创新7.57亿港元。 上周南向资金净卖出前五名的标的是腾讯控股64.08亿港元、阿里巴巴-W51.86亿港元、盈富基金15.24亿港元、南方恒生科技12.79亿港元和建滔积层板12.26亿港元。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 7月24日HIBOR利率隔夜为2.4057%，比7月17日有所下降。7月24日HIBOR利率1周为2.5541%，比7月17日有所下降。7月24日美元兑人民币汇率为6.7939，比7月17日有所上升，人民币小幅贬值。 资料来源：iFinD，上海证券研究所 资料来源：iFinD，上海证券研究所 3、风险提示 外部冲击超预期、宏观经济超预期下滑等。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司(以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告版权归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。