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中泰电子海外观察 Meta与微软Capex高投入

2026-07-30 未知机构 Derek.

微软Azure智能云持续供不应求，超预期增长。FY26Q4（CY26Q2）Azure及其它云服务同比增长43%，超市场预期的40~41%。增长原因为需求持续超过可用供应，公司通过提升现有集群效率并迅速转化为营收。公司预计云业务将进一步加速，CY26Q3Azure收入同比将达45%，超市场预期的41%。商业剩余履约义务（RPO）达6780亿美元，同比增长84%，环比增长8%，积压订单增速大幅超过云收入增长，供需矛盾加剧。

Meta收入端略低于预期，但算力仍远供不应求。Q2收入608亿美元，略低预期。尽管收入端略有不及，Meta的算力需求依然旺盛。

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