电力设备与新能源行业周观察：Meta锁定太空电力，海外云厂商CAPEX同比高增

评级及分析师信息 1.新能源 Meta锁定1GW太空电力  我们认为，太空光伏不受土地资源、昼夜更替及天气变化约 束，可实现全天候稳定不间断发电，高度契合AI算力中心高耗能、高供电稳定性的核心需求。此次Meta大规模锁定太空电力资源，标志着太空光伏正式从技术概念迈入商业化落地新阶段。光伏 行业成长逻辑也由传统地面装机扩张，进一步延伸至天基太空电 力全新应用场景，顺利打开行业第二成长曲线，卫星制造、太空 光伏组件等环节有望率先受益。 广东公布2026年重点建设风电项目，重点看好未来海风发展 我们认为，国内海上风电有望在“十五五”开启阶段性增长 。当前，成熟固定式海风项目储备与前沿漂浮式技术验证同步推 进，国内海上风电正加速演绎清洁能源沿海力量与能源独立自主 之下的增量贡献，我们持续看好国内海风“十五五”阶段带来的 装机和发电增长，持续看好国内海风发展带来的海缆、管桩、风 机、核心零部件等环节的发展机遇。 分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSAC NO：S1120520070008联系电话：010-5977 5349 2.电力设备&AIDC 海 外头部云厂商资本开支同比高增 分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSAC NO：S1120522120002联系电话：010-5977 5353 海外头部云厂商资本开支投入力度持续加大，预计全球AIDC建设保持高景气，同时考虑全球电网建设迈入景气周期， 进一步推升电力设备需求。我们认为掌握优质渠道资源、技术 实力领先、积极布局相关产能的企业有望充分受益，持续看好 海外业务有望取得突破，海外业务毛利率高的出海企业。重点 看好短缺逻辑硬&订单有望持续落地的变压器&燃机产业链，整 体兼具强β&强基本面，核心受益标的思源电气、杰瑞股份、鹰普精密、东方电气、中国动力、泰豪科技等。 分析师：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cnSAC NO：S1120524040005联系电话：021-5038 0388 分析师：王涵邮箱：wanghan@hx168.com.cnSAC NO：S1120525090003联系电话：021-5038 0388 3.新能源汽车 多个车企公布4月新能源汽车销量/交付量 我们认为，4月多个车企新能源汽车销量/交付量环比持续增长，在下游终端恢复+单车带电量提高的趋势下，动力电池出货量将不断提升，叠加储能需求旺盛，锂电池出货量预计 保持高速增长态势。从排产角度，根据真锂研究数据，5月电池/铁锂/负极/电解液/隔膜排产环比分别增长6%/增长4%/增长6%/增长5%/持平，各个环节需求仍保持高景气度趋势，将带动各公司业绩进一步优化。从一季报表现来看，在下游需求上行阶 段，锂电池产业链各环节价格出现回升，叠加碳酸锂涨价过程 中具备一定的库存收益，正极材料、六氟磷酸锂等环节盈利能 力表现优异，随着后续需求持续恢复，价格以及盈利能力有望 进一步上行；供需格局偏紧环节，更加具备价格上涨支撑，尤 其是重 资产属性+产品结构改善的环节，如铜箔、隔膜等。此外，钠电池具备规模应用前景，铝箔为核心量增环节，叠加加工 费上行以及高端产品放量，盈利能力有望增强。 4.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机不达预期 ；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点.............................................................................................................................................................................................................41.1新能源..........................................................................................................................................................................................................41.2电力设备&AIDC..........................................................................................................................................................................................91.3新能源车.................................................................................................................................................................................................101.4人形机器人.............................................................................................................................................................................................122.行业数据跟踪.............................................................................................................................................................................................142.1新能源汽车..............................................................................................................................................................................................142.2新能源.......................................................................................................................................................................................................173.风险提示......................................................................................................................................................................................................21 图表目录 图1国内新能源汽车月度产销情况.......................................................................................................................................................16图2国内新能源乘用车月度数据...........................................................................................................................................................16图3国内动力电池月度装机数据...........................................................................................................................................................17图4国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况................................................................................................................................17图5光伏组件出口规模（亿美元）........................................................................................................................................................20图6逆变器出口金额（亿美元）............................................................................................................................................................20 表1锂电池及材料价格变化....................................................................................................................................................................15表2光伏产品价格变化.............................................................................................................................................................................18 1.周观点 1.1新能源 Meta锁定1GW太空电力 2026年4月27日，根据科创日报报道，当地时间周一，Meta宣布已与太空 能 源 初创公司Overview Energy签署协议，计划在本十年末前，为其数据中心 获 取 来自该公 司太空太阳能基础设施的电力供 应。 该 公 司 提出了不 同的解决方案：开发可在太空中 收集太阳能的航天器 ， 然 后将能量 转换为近红外光，再将其发射到 规模达数百兆瓦的地面 大 型 太阳能电 站，由这些电站将光能转化为电 能，从而实现全天候发 电 。该 系 统 预计将在2028年完成首次 轨道演示，并在2030年实现商业化供 电 。 我 们 认 为 ，太 空光伏不 受土地资 源、昼夜 更替及天气变化约束，可实现全天 候 稳 定不间断发电，高度契合AI