股指分红点位监控周报：期指贴水结构分化显著，IH及IF主力合约贴水幅度高于IC及IM合约

核心观点

期指贴水结构分化显著，IH及IF主力合约贴水幅度高于IC及IM合约。

股指期货升贴水情况跟踪

截至2026年7月29日：

• IH主力合约年化贴水9.00%
• IF主力合约年化贴水8.07%
• IC主力合约年化贴水5.40%
• IM主力合约年化贴水0.76%

指数分红测算方法简介

• 成分股权重：采用中证指数公司每日披露的日度收盘权重数据。
• 净利润预测：基于历史净利润分布的动态预测法。
• 股息支付率预测：采用历史股息率代替。
• 除息日预测：基于历史间隔天数稳定性的线性外推法。

股指分红点位测算准确度

• 模型对上证50指数和沪深300指数全年的预测准确度较高，误差基本在5个点左右。
• 对中证500指数和中证1000指数的预测误差稍大，也基本稳定在10个点左右。

关键数据

• 上证50指数：已实现股息率1.56%，剩余股息率1.18%。
• 沪深300指数：已实现股息率1.28%，剩余股息率1.01%。
• 中证500指数：已实现股息率0.89%，剩余股息率0.33%。
• 中证1000指数：已实现股息率0.69%，剩余股息率0.18%。
• 煤炭、银行和钢铁行业的股息率排名前三。

图表展示

• 图1：各行业已公布分红预案股票股息率中位数。
• 图2：各指数2026年以来已实现股息率及全年剩余股息率。
• 图3-图6：2020年以来各股指期货主力合约升贴水幅度变化时序图。
• 图7：各合约升贴水期限结构。
• 图8至图11：各合约升贴水期限结构及其所处历史分位点情况。
• 图12-图15：上证50、沪深300、中证500及中证1000指数的预测分红进度。
• 图16：股指分红点位测算流程图。
• 图17：个股净利润预测示意图。
• 图18：分红除息日预测示意图。
• 图19和图20：2024年及2025年对上证50、沪深300、中证500及中证1000指数的预测股息点与实际股息点之间的差额。
• 图21-图28：2024年及2025年上证50、沪深300、中证500及中证1000股指期货当月主力合约的预测股息点与实际股息点。