摘要
农产品团队周三报告指出，宏观情绪偏空，股市大跌导致商品市场情绪受挫，橡胶期价击穿前低平台破位。美伊短期局势不稳，油价波动较大，美元走强美股大跌，风险资产承压下行。国内虽有机构资金托市，市场情绪缓和，但股市宽幅震荡，商品整体分化明显。橡胶供需基本面要素匮乏，胶价低价震荡，宏观成为期价大跌的主要诱因。产地天胶现货价格连续下跌后弱势震荡，泰国割胶进入旺季，胶水价格季节性回落，产地产量同比持平略降。厄尔尼诺为全年天气题材，近端7月份核心产地割胶气候条件正常。国内现货延续去库，但绝对库存水平高于往年同期。
重要资讯
原料价格方面，泰国中央市场胶水报价78泰铢/kg，胶杯报价70.5泰铢/kg，山东地区SCRWF报价16750元/吨。截至2026年7月26日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.81万吨，环比增加0.1%。保税区库存6.95万吨，增幅0.51%；一般贸易库存59.86万吨，增幅0.06%。青岛天然橡胶样本保税仓库入率增加2.23个百分点，出库率减少1.66个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.25百分点，出库率增加1.12个百分点。
市场逻辑
7月份国内及泰国北部逐步进入割胶旺季，市场对天气敏感度较高，预计波动率上升，但当前天气状态整体良好。供需基本面显示，橡胶原料价格连续上涨后有所松动，持续关注天气情况，产地产量有待进一步验证，终端需求存在韧性，三季度观察国内能否迎来深度去库。中长期来看，供需过剩格局随着产量见顶有望逐步改善，胶价重心上移市场有一定共识。
交易策略
近期宏观情绪极不稳定，橡胶单边观望，谨慎投资者持有空9多1反套。RU主力合约支撑位关注16000-16200，压力位关注17300-17500；NR主力合约支撑位关注13800-14000，压力位关注14900-15000。
第一部分 橡胶品种观点总结
（无具体内容）
第二部分 期货市场行情回顾
一、期货行情回顾
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
二、期货市场仓单情况
20号胶最新仓单量17035，同比变动-56.10%，仓单近期自低位回升，市场累库预期再起；橡胶仓单最新仓单量148850，同比变动-18.18%，仓单今日再度大幅注销，期货库存同比剧降，期货合约交割风险走强，对RU期价有所支撑。
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
第三部分 现货市场走势
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
第四部分 基差价差情况
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
第五部分 月间价差情况
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
第六部分 产业供需库存情况
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
第七部分 期权相关数据
（图表数据来源：同花顺,方正中期研究院）
重要事项
本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。
