棉花观点
- 市场要闻与重要数据：昨日棉花期货主力合约收盘价15845元/吨，上涨0.09%；现货3128B棉新疆到厂价17443元/吨，下跌0.3%；全国均价17552元/吨，下跌0.27%。储备棉销售成交率100%，成交均价17077元/吨，下跌1.3%。
- 市场分析：国际方面，全球供应减产预期持续，供需格局或由宽松转为偏紧，中长期支撑国际棉价；美棉产区墒情待改善，印度季风降雨低于往年，或推高外盘。国内方面，疆棉种植面积减幅低于预期，但高温影响产量需持续关注；需求端纺织市场淡季，纺企补库谨慎，库存累积。抛储政策初期或托底价格，但后期棉价存在承压下行风险。
- 策略：中性。关注储备棉投放规模及成交表现，政策影响幅度需关注总轮出量与疆棉减产幅度。
- 风险：宏观及政策风险、主产国天气。
白糖观点
- 市场要闻与重要数据：白糖期货主力合约收盘价5120元/吨，下跌0.45%；现货广西南宁5170元/吨，下跌0.39%；云南昆明5015元/吨，下跌0.49%。印度2026年甘蔗种植面积增长1.5%，但预计仍低于2025年。
- 市场分析：原糖方面，国际油价攀升提供支撑，但巴西压榨顺利，全球食糖贸易流过剩压力较大；印度季风降雨恢复，但8-9月气候仍趋干，需跟踪厄尔尼诺进展。郑糖基本面偏空，短期止跌反弹但缺乏实质利好，反弹空间受限。
- 策略：中性。短期郑糖低位震荡，重点关注持仓变动。
- 风险：宏观、天气及政策影响。
纸浆观点
- 市场要闻与重要数据：纸浆期货主力合约收盘价4790元/吨，上涨0.59%；山东地区智利银星针叶浆现货价格4875元/吨，上涨0.31%；俄针现货价格4640元/吨，上涨0.11%。进口木浆市场走势不一，针叶浆价格上涨但下游接货意向偏弱，阔叶浆需求疲软。
- 市场分析：供应方面，Canfor公司关闭纸浆厂对盘面形成利好，但减量有限，全球浆市过剩格局未改；国内上半年进口量持平，国产浆替代明显，下半年产量大增局面延续。需求端终端有效需求不足，纸张过剩导致行业亏损，下游采购心态谨慎。港口库存由降转升，仍处高位。
- 策略：中性。短期纸浆受高港库、弱需求及仓单压制。
- 风险：宏观风险、外盘报价超预期变动、汇率风险。
