豆类日报：豆类油脂盘整 多空博弈加剧

核心观点

7月29日，豆类油脂期价盘整为主。豆一期价窄幅波动，承压于10日均线；豆二期价反弹承压，承压于20日均线；豆粕期价低位反弹，运行在20日和10日均线之间，近月减仓6.5万手，部分资金移仓远月。油脂板块棕榈油偏强，豆菜油偏弱，豆油期价盘整，承压于40日均线，减仓1.2万手；棕榈油期价小幅反弹，承压于60日均线，减仓8800手；菜籽油期价盘整，暂获40日均线支撑，承压于20日均线，减仓1.8万手。

产业动态

1. 储备大豆拍卖：国家粮食交易中心宣布将于周五拍卖50.4万吨进口大豆，为自1月以来首次重启储备大豆投放，将进一步压制现货价格和基差走势。
2. 欧盟作物产量预期下调：欧盟作物监测机构MARS发布7月份报告，调低2026年欧盟所有谷物和油籽的单产预期，因热浪天气造成损害。
3. 美国大豆优良率下降：美国农业部数据显示，美国大豆优良率下降3个百分点，为2023年以来同期最低评级。
4. 印度夏季作物播种加快：随着季风降雨恢复，印度夏季作物播种进度迅速追赶，缺口缩小到不足5%。
5. 巴西大豆出口高于去年同期：7月1日至24日，巴西大豆出口量为1117万吨，同比增长16.4%。
6. 美国土壤墒情短缺加重：全美本土48州表层土壤墒情短缺到严重短缺的比例为47%，中西部大豆和玉米主产区干旱程度加重。

研究结论

国内豆类市场在多空因素交织中窄幅震荡运行。美豆受美国中西部高温干燥天气支撑小幅收涨，但国内两粕表现偏弱，资金向远月转移，市场观望气氛浓厚。储备大豆拍卖将压制现货价格和基差走势。短期市场情绪回落，资金驱动减弱，交易逻辑重回产业链，供应压力主导下，豆类期价震荡偏弱运行。油脂板块受国际油价外溢效应减弱影响，驱动明显减弱，棕榈油表现相对偏强，但对豆油和菜油的提振效应不强，整个油脂板块转入宽幅震荡运行。