多空博弈油脂高位宽幅震荡加剧----国信期货油脂油料周报2021年8月8日研究咨询部 1蛋白粕市场分析2油脂市场分析3后市展望目录CONTENTS研究咨询部 蛋白粕市场分析Part1第一部分研究咨询部 220024002600280030003200340036003800400021/01/0421/01/2521/02/1521/03/0821/03/2921/04/1921/05/1021/05/3121/06/2121/07/1221/08/02菜粕连豆粕一、蛋白粕市场分析研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、文华财经、国信期货本周行情回顾：本周CBOT大豆震荡回落，周初邻池小麦市场大涨带来比价提振美豆低位窄幅震荡，周二因为美国中西部地区有望出现一些降雨，新冠疫情传播对经济的影响未知。交易商称，优良率高于预期，气象预报显示美国中西部地区将会出现降雨，这给豆价构成了下跌压力。美豆大幅下挫，此后三个交易日，CBOT大豆呈现低位震荡。一方面不同专业机构雨布美豆单产在50-51.5蒲/英亩不等，中西部部分地区出现降雨，制约豆价的涨幅。另一方面，新作物年度出口销售超预期。市场静等下周USDA报告。受此影响，国内蛋白粕期货震荡回落，市场走势与美豆趋同，成本支撑逐步减弱。与之相比，国内豆粕止跌企稳，基差大幅回升，华北、东北油厂豆粕提货限量，一方面是疫情因素，物流运输受阻，下游增加库存备货周期，另一方面，由于远期大豆采购数量不足，远期基差采购增加。期现走势分化，基差回归。不过整体豆粕供需双降，库存降幅明显。豆粕期现供给压力减弱，豆粕宽幅震荡加剧。国内外大豆价格走势连豆粕及郑菜粕价格走势2400260028003000320034003600380040008009001,0001,1001,2001,3001,4001,5001,60021/01/0421/01/2521/02/1521/03/0821/03/2921/04/1921/05/1021/05/3121/06/2121/07/1221/08/02美豆连豆粕 1、美国市场—美豆出口情况研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货美豆本年度销售美豆当周检验数量美国农业部出口检验周报显示，截至7月29日当周，美国大豆出口检验18.1万吨，前一周24.2万吨，上年同期55.8万吨。迄今为止，2020/21年度（始于9月1日）美国大豆出口检验总量5822.3万吨，上年同期3938.4万吨，同比增加47.8%。其中对中国（大陆）累计装运大豆3167.5万吨，明显高于上年度的1329.8万吨。050100150200250300135791113151719212325272931333537394143454749512018/20192019/20202020/202101000200030004000500060007000135791113151719212325272931333537394143454749512018/20192019/20202020/2021 1、美国市场—天气情况研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：worldag、国信期货未来一周，美国中西部中部、中部地区出现一定的降雨，温度有所回落，美豆旱情最为严重的南北达科塔地区、明尼苏达地区降雨依然有限。从未来6-10天的天气预报来看，美豆中西部北部地区高温少雨严重，但是中西部、中部、南部地区降雨正常水平。 1、美国市场—播种进度与旱情研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货美国农业部发布的作物周报显示，截至8月1日，美国18个大豆主产州的大豆开花率86%，上周同期76%，上年同期84%，五年同期均值82%。大豆结荚率58%，上周同期42%，上年同期57%，五年同期均值52%。大豆优良率60%，较上周上升2个百分点，但低于上年同期的73%。 1、国内外油籽市场研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1、农业农村部：7月30日，农业农村部新闻办公室举行新闻发布会，介绍当前农业抗灾救灾情况。全国1.5万家养殖场受灾，死亡生猪24.8万头、家禽644.6万羽。2、美国农业部（USDA）发布的压榨周报显示：截至8月5日的一周：伊利诺伊州中部的毛豆油卡车报价为每磅69.45美分，上周为72.91美分，去年同期为31.65美分/磅；伊利诺伊州中部地区大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨353.50美元，上周为364.80美元/短吨，去年同期为282.20美元/短吨；同期1号黄大豆价格为14.07美元/蒲式耳，上周为14.77美元/蒲式耳，去年同期为8.76美元/蒲式耳；伊利诺伊州大豆压榨利润为2.40美元，上周为2.37美元，去年同期为1.56美元。3、周四美国农业部出口销售报告显示，截至2021年7月29日的一周，美国2020/21年度大豆净销售量为11,400吨；2021/22年度的净销售量为42.5万吨，高于一周前的31.3万吨。4、据巴西头号大豆产区马托格罗索州经济农业研究所（IMEA）称，2021/22年度马托格罗索州大豆产量预计达到3741万吨，高于早先预测值，因为大豆价格高企。5、巴西外贸秘书（SECEX）发布的数据显示，7月份巴西大豆出口量为866万吨，低于上月的1112万吨，也低于上年同期的995万吨。6、咨询机构StoneX发布的报告显示，预计2021/22年度巴西大豆种植面积4010万公顷，比上年度增加150万公顷；如果天气正常，大豆单产为3.57吨/公顷；大豆产量达到创纪录的1.433亿吨，同比增长5.6%。7、咨询机构IHS Markit预计2021年美国大豆产量将达到44.64亿蒲式耳，平均单产为51.5蒲式耳/英亩。相比之下，美国农业部近来预计大豆产量为44亿蒲式耳，平均单产为50.8蒲式耳。数据来源：中国粮油商务网、国信期货 2、大豆--港口库存及压榨利润研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，截止到最新，国内港口大豆库存为851万吨，上周同期为844万吨。本周盘面压榨利润依然处于亏损局面中。豆粕的回落拖累压榨利润回升。国内大豆库存及库存消耗大豆压榨利润020406080100120140010020030040050060070080090020/01/0220/03/0220/05/0220/07/0220/09/0220/11/0221/01/0221/03/0221/05/0221/07/02港口消耗大豆港口库存-1500-1000-50005001000150021/01/0421/01/2521/02/1521/03/0821/03/2921/04/1921/05/1021/05/3121/06/2121/07/1221/08/02美湾巴西阿根廷山东 2、大豆—进口成本及内外价差研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，美湾到港进口大豆成本4661元/吨。巴西到港进口大豆成本4475元/吨。国内港口大豆分销价4700元/吨。进口大豆成本对比进口大豆内外价差对比-1500-1000-5000500100021/01/0421/01/1821/02/0121/02/1521/03/0121/03/1521/03/2921/04/1221/04/2621/05/1021/05/2421/06/0721/06/2121/07/0521/07/1921/08/02大豆内外价差（美国）大豆内外价差（南美）23002800330038004300480053005800630021/01/0421/02/0421/03/0421/04/0421/05/0421/06/0421/07/0421/08/04到岸完税价:美湾大豆:近月到岸完税价:巴西大豆:近月到岸完税价:阿根廷大豆:近月 2、大豆—基差分析研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货黄大豆一号期限结构黄大豆一号合约基差对比-2000-1500-1000-500021/01/0421/01/1821/02/0121/02/1521/03/0121/03/1521/03/2921/04/1221/04/2621/05/1021/05/2421/06/0721/06/2121/07/0521/07/1921/08/021月基差5月基差9月基差3000350040004500500055006000650021/01/0421/01/1821/02/0121/02/1521/03/0121/03/1521/03/2921/04/1221/04/2621/05/1021/05/2421/06/0721/06/2121/07/0521/07/1921/08/02A现A1A5A9 3、豆粕---大豆开工率和豆粕库存研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货当周（31周）国内大豆开工率47.39%，上周同期51.01 %。当周大豆压榨量为173.24万吨，上周同期为186万吨。当周（31周）豆粕结转库存为112万吨，上周同期为120万吨。当周未执行合同为473万吨，上周同期为505万吨。大豆开工率豆粕库存0%10%20%30%40%50%60%70%14710131619222528313437404346495220192020202102040608010012014013579111315171921232527293133353739414345474951202120192020 3、豆粕、菜粕---周度表观消费量研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货粗略预估，当周（31周）豆粕表观消费量为144万吨，上周同期为134万吨。豆粕表观消费量菜粕表观消费量0204060801001201401601802002468101214161820222426283032343638404244464850202120192020-2-101234567813579111315171921232527293133353739414345474951202120192020 3、豆粕---基差分析研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货豆粕区域基差豆粕基差分析-300-200-100010020030040050060021/01/0421/01/1821/02/0121/02/1521/03/0121/03/1521/03/2921/04/1221/04/2621/05/1021/05/2421/06/0721/06/2121/07/0521/07/1921/08/02M 1月基差M 5月基差M 9月基差-400-200020040060080021/01/0421/01/1821/02/0121/02/1521/03/0121/03/1521/03/2921/04/1221/04/2621/05/1021/05/2421/06/0721/06/2121/07/0521/07/1921/08/02日照天津东莞张家港 4、菜粕—菜籽开工率及压榨量研究咨询部15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货菜籽开工率菜粕库存当周国内菜籽开工率至6.37%，上周同期6.75%。当周菜籽压榨量为4万吨，上周同期为4.2万吨。当周（31周）菜粕结转库存为1.8万吨，上周同期为2.7万吨。当