塑料产业周报：地缘扰动持续，石脑油裂解利润压缩

核心矛盾及走势研判

短期塑料盘面受宏观情绪及成本端波动主导，中长期需关注霍尔木兹海峡封锁持续时间和烯烃装置受影响程度。若装置降负增多，PE盘面或维持高位。近端交易逻辑显示，利多因素包括PE库存去化、石脑油裂解利润压缩、海峡封锁带来的进口和供应限制；利空因素包括装置重启、新装置投产及下游需求低迷。远端预期显示，上半年供应缩量，下半年供应压力或将累积。

价格及价差预测

L2609价格预计在7100-8200元/吨，9-1月差或走反套，L-P价差短期或再度走缩。

本周重要信息及下周关注事件

本周重要信息包括美伊僵持、海峡关闭、塔里木石化停车（利多）；中韩石化重启、HDPE一线计划重启（利空）。下周关注装置开停工、现货成交及基差变化、美伊局势。

盘面解读

内盘基差有所回落，9-1月差先弱后强但涨幅不大。

估值和利润分析

产业链上下游利润跟踪数据来源包括同花顺、Wind、SMM、南华研究。

供需及库存推演

供需平衡表推演显示，本期PE开工率回升，但海峡关闭下供应回归或不及预期。进口端6月总进口量环比下降，出口端拐点已现，7月净进口预计回升，8-9月或再度减量。需求端下游开工率总体低迷，农膜开工率回升，其他下游采购意愿低。