博时基金聊稳市组合拳能否扭转市场情绪

发布时间：2026-07-28 一、核心要点 1. 本次话题聚焦稳市政策对市场情绪的影响，当前沪指跌破250日均线，科技板块抱团估值仍处高位，7月以来全球科技股调整，需关注多项核心变量 2. 上周监管推出稳市组合拳，含两场座谈会、两大国有资本运营公司合计增持超600亿元、五大上市险企集体加仓、上市公司回购加速、7月17日股票型ETF净申购758.67亿元（历史第三高） 3. 市场处于缩量平衡状态，若10个交易日内沪指未突破250日均线且回撤超5%，大概率不触发牛熊转换；科创五零、半导体估值处5年95%以上分位，股债风险溢价回升至38%-40%，配置性价比上升 4. 基金二季报显示：科技板块持股市值占比60.8%，较一季度升23.6个百分点，超配比例2 1.5个百分点，为2013年以来100%分位；电子板块持股市值占比42.9%，较一季度升21.2个百分点，超配比例17.4个百分点，同样为2013年以来100%分位；制造板块持股市值占比17.5%，超配比例为2013年以来28%分位 二、投资线索 1. 估值高位板块（如中证500、科创50等）不建议手动大额补仓，坚持正常分批定投纪律，需自行核实标的估值（参考市盈率、市净率） 2. 普通投资者优先选择风格明确的指数、ETF投资，规避主动管理型基金因业绩排名压力产生的风格漂移风险，不建议拿大量资金做个股投机；专业投资者可结合实际情况决策 3. 需关注7月28日美国大型云厂商财报及资本开支指引、7月底重要会议稳增长政策指引；政治局会议核心政策线索包括科技主线（生物医药、人工智能）、稳增长基建六张网（水网）、文旅消费，市场共识科技主线需消化交易拥挤后延续 三、风险与关注 1. 美国大型云厂商若业绩不及预期或资本开支放缓，或进一步压制科技板块走势 2. 机构抱团已处极致水平，电子、通信板块分别抱团4个、2个季度，历史上抱团瓦解后股价易见顶调整，短期波动及抱团松解踩踏风险大 3. 6月23日全球AI硬件暴跌，原因为韩国监管收紧信号、美光财报不及预期、韩国国民年金被动再平衡卖压三重因素 4. 韩国股市处于被动去杠杆阶段，监管暂停新增单股杠杆ETF、提高保证金并上调交易单位，7月16日首次加息，去杠杆或超预期，对国内科技板块形成负面外部因素 5. 国内货币政策维持宽松定调但总量宽松概率低，7月LPR维持不变，需警惕债市走牛概率低的市场逻辑带来的不确定性 四、后续关注 1. 美国头部厂商财报、韩国去杠杆进度、国内抱团情况、政治局会议政策走向2. 本期节目下一期直播时间为8月10日