市场点睛：政策组合拳加速推进，A股情绪改善升温

` 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 报告编号： [Table_ReportInfo] 相关报告： 首次报告日期：2015年10月16日 [Table_Author] 分析师： 蔡钧毅 Tel： 021-53686166 E-mail： caijunyi@shzq.com SAC证书编号： S0870514070001 [Table_Summary] 三度考验，情绪有限恢复 近期A股在政策层面急速转向之际，于一周半时间周期中，分别在2449、2530、一线反复拉锯，期间对于政策转向、外盘压力、白马股补跌考验形成了三次有效支撑，虽然支撑力度还较为勉强，但市场预期却在边际改善之中，成交量放大到3000亿一线，显示改善力度比较有限。 股权质押的各路勤王兵马在路上 近期政策层面围绕股权质押问题给出了鲜明的政策指引，针对股权质押融资业务风险，各部门近日纷纷出台对应措施。各职能机构以及机构投资者等在此政策引导之下，不遗余力快速跟进，从梳理的各方勤王股权质押的大军看，至少有 1、证券业协会引领的券商基金，预计规模千亿。 2、地方国资层面又有深圳、浙江、汕头、东莞、广东等地方国资加盟。 3、四大资产管理公司(AMC)出手，长城资产正在安排相关基金。 4、保险资金首单成立200亿资产管理计划。 此外包括，证监会支持各类符合条件的机构发行专项公司债，募集资金专门用于纾解解决民营企业融资困境和股权质押风险。央行增加再贷款和再贴现额度1500亿元；政策层面组合拳密集出台，对于市场情绪改善效果逐步显现。 超强势白马卧倒的历史规律 从市场层面看，以茅台为首的最强势的一批蓝筹白马形成抱团瓦解格局，从本质上看，这是在市场其他结构板块大幅调整的基础上由于白马超强势较长周期后，本身性价比下降而造成的必然结果，历史上，形成重要的阶段性低点，蓝筹白马必有一跳的历史规律使然。从全局看，反而给市场进行了必要的排雷。 证监会申明代表股市监管政策的改善 周二，证监会出台三项措施： 证券研究报告/上证晨会/市场点睛 日期：2018年10月31日 市场点睛 政策组合拳加速推进，A股情绪改善升温 证券研究报告/上证晨会/市场点睛 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 一是提升上市公司质量。加强上市公司治理，规范信息披露和提高透明度，创造条件鼓励上市公司开展回购和并购重组。 二是优化交易监管。减少交易阻力，增强市场流动性。减少对交易环节的不必要干预，让市场对监管有明确预期，让投资者有公平交易的机会。 三是鼓励价值投资。发挥保险、社保、各类证券投资基金和资管产品等机构投资者的作用，引导更多增量中长期资金进入市场。 监管层有的放矢，对症下药，扫除市场交易中的阻力，增强市场流动性，让市场交易快起来火起来，也是对近年来严格监管取得效果之后的政策修正。证监会在关键时刻发文，目的就在于以重拾信心、强化信心为重点，向资本市场释放出稳信心、稳预期的强烈信号。 这对于市场预期恢复起到至关重要的作用，我们判断，在政策逐步呵护下，四季度A股丰满的跨年度行情将逐步显现。目前对于500指数和1000指数可进行配置和关注，同时对于三季度下行尾段曾经在市场中一度活跃过，有资金切入的板块，如基建、5G、军工等加以关注，一旦市场预期改善到一定程度，这些板块必然不会坐以待毙。 分析师承诺 蔡钧毅 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 股价表现将强于基准指数20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数10%以上 中性 股价表现将介于基准指数±10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数10%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5% 中性 行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5% 减持 行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5% 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。