海光信息（688041）：上半年营收高速增长，CPU+DCU双轮驱动

海光信息（688041） 计算机/公司跟踪研究报告/2026.07.28 证券研究报告 核心观点 投资评级:买入（维持） DCU覆盖300余应用场景，生态合作凝聚6000家伙伴。根据证券时报，公司已通过“光合组织”已汇聚产业链上下游企业、高校、科研院所、行业用户等6000余家合作伙伴，覆盖芯片设计、整机制造、AI软件、行业应用等全产业链环节。公司在全国建立34个实体生态适配中心、4个OEM联合实验室、41个ISV联合实验室，基于海光“C86+DCU”计算平台推动1.5万余项软硬件适配测试优化项目。 2026年上半年营收预增超55%。根据公司7月16日发布的业绩预告，预计2026年上半年营业收入同比增加30.36亿元至38.36亿元，同比增长55.56%至70.20%；归母净利润同比增加4.99亿元至6.29亿元，同比增长41.50%至52.32%。 Day0极速适配Kimi K3，3万亿级开源模型满血落地国产算力。7月27日，月之暗面正式推出开源大模型Kimi K3。海光信息同步实现Day0极速适配，当日完成该模型在海光DCU平台的全流程适配、部署与性能验证。围绕Kimi K3的架构特性，海光DCU团队依托自研DAS/DTK软件栈，完成了从底层算子、训练推理框架到推理引擎的全栈适配，带来部署与性能的双重升级。Kimi K3在海光DCU的极速适配，丰富了国产AI算力生态，让万亿级顶尖开源模型不再局限于海外算力平台。 分析师李康桥SAC证书编号：S0160526020002likq@ctsec.com 分析师王妍丹SAC证书编号：S0160524040002wangyd01@ctsec.com ❖投资建议：公司算力龙头地位稳固，正持续保持极高强度的研发力度加速技术迭代，将以股权激励锚定未来增长空间。我们预计公司2026-2028年营收227.8/339.4/443.2亿元，归母净利润41.6/65.4/97.5亿元。对应PE为167/106/71倍，维持“买入”评级。 相关报告 1.《3Q2025收入加速增长，股权激励坚定长期信心》2025-10-162.《2Q2025稳步增长，静待重组落地开新篇》2025-08-063.《一季度超预期增长，国产算力迎黄金期》2025-04-22 ❖风险提示：技术研发不及预期、股权激励进度不及预期、供应链波动风险等。 信息披露 ⚫分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ⚫资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 ⚫公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500 ⚫行业评级 以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 ⚫免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。