核心观点
- 生态合作与覆盖:海光信息通过“光合组织”已汇聚产业链上下游6000余家合作伙伴,覆盖芯片设计、整机制造、AI软件、行业应用等全产业链环节。全国建立34个实体生态适配中心、4个OEM联合实验室、41个ISV联合实验室,推动1.5万余项软硬件适配测试优化项目。
- 业绩预增:2026年上半年营收预计同比增加30.36亿元至38.36亿元,同比增长55.56%至70.20%;归母净利润预计同比增加4.99亿元至6.29亿元,同比增长41.50%至52.32%。
- 技术突破:海光信息实现Day0极速适配开源大模型Kimi K3,使其在国产算力平台上满血运行,丰富了国产AI算力生态。
研究结论
- 投资评级:维持“买入”评级。
- 财务预测:预计2026-2028年营收分别为227.8/339.4/443.2亿元,归母净利润分别为41.6/65.4/97.5亿元,对应PE为167/106/71倍。
- 风险提示:技术研发不及预期、股权激励进度不及预期、供应链波动风险等。