消费电子行业月度点评：成本压力拖累终端需求，折叠屏与AI驱动结构增长

消费电子 成本压力拖累终端需求，折叠屏与AI驱动结构增长 2026年07月27日评级领先大市评级变动维持 投资要点 市场行情回顾：2026年6月22日至2026年7月27日，申万电子指数-18.03%，排名申万一级行业第28。申万电子二级行业指数涨跌中位数为-23.05%，其中 申 万 消 费 电 子 指 数-18.81%。 申 万 电 子 三 级 行 业 指 数 涨 跌 中 位 数 为-21.42%，涨跌幅前三分别为半导体设备（+7.92%）、品牌消费电子（+3.01%）、集成电路封测（-6.17%），涨跌幅后三分别为其他电子Ⅲ（-29.68%）、光学元件（-31.89%）、被动元件（-33.43%）。 2026年5月全球及中国半导体销售额同比延续增长。2026年5月，全球半导体销售额为1206.10亿美元，同比+104.10%，环比+9.20%；中国半导体销售额为319.70亿美元，同比+88.80%，环比+10.70%。受益于AI、新能源汽车等结构性需求拉动，预计未来全球及中国半导体销售额有望延续增长。 2026年5月中国智能手机出货量同比+19.00%，1-5月智能手机累计出货量同比-0.40%。2026年5月，中国智能手机出货量为2,680.40万部，同比+19.00%，环比+7.06%；2026年1-5月，中国智能手机累计出货量为10,900.00万部，同比-0.40%。 何晨分析师执业证书编号：S0530513080001hechen@hnchasing.com汪颜雯研究助理wangyanwen@hnchasing.com 2026年6月全国新能源汽车销量同比+23.60%。2026年6月全国新能源汽车销量为164.30万辆，同比+23.60%；1-6月销量累计744.60万辆，同比+7.33%，新能源汽车成为PCB等电子元器件需求的重要推动力。 投资建议：当前消费电子行业呈现“总量承压、结构爆发”的特征。一方面，存储芯片涨价引发的成本压力沿供应链向下游传导，叠加MLCC、PCB等关键零部件价格持续上行，对价格敏感的中低端品牌形成显著挤压；另一方面，折叠屏手机在苹果正式入局的驱动下进入加速渗透期，Counterpoint预计2026年全球折叠屏出货量同比增长21%，折叠屏、AI硬件等结构性创新为行业打开了差异化增长空间。因此，我们维持消费电子行业“领先大市”评级。建议关注：1）折叠屏与高端化是当前消费电子最明确的增量方向，折叠屏结构件、UTG玻璃及柔性OLED面板等核心环节价值量显著提升，建议关注蓝思科技、领益智造、京东方A等；2）MLCC等被动元件受益于行业景气度上行与下游需求回暖，建议关注受益于MLCC涨价周期的三环集团、风华高科。 相关报告 1《消费电子行业6月月报：存储涨价拖累手机出货，关注新兴终端增量环节》2026-06-252《消费电子行业深度报告：苹果入局催化折叠屏 市 场 ， 关 注 核 心 增 量 环 节 机 遇-20260525》2026-06-033《消费电子行业4月月报：华为发布首款鸿蒙AI眼镜，消费电子出货短期承压》2026-04-23 风险提示：行业竞争加剧风险；存储价格波动风险；新品落地不及预期风险；技术发展不及预期风险；经贸摩擦等外部环境风险。 内容目录 1行情回顾及估值.......................................................................................................................32行业数据...................................................................................................................................42.1半导体销售额：全球及中国半导体销售额同比延续增长............................................42.2手机市场：2026年5月中国智能手机出货量同比+19.00%........................................52.3新能源汽车市场：2026年6月中国新能源汽车销量同比+23.60%............................63行业动态...................................................................................................................................73.1Counterpoint：2026年GenAI智能手机预计占全球出货量45%................................73.2Counterpoint：2026年618购物节期间中国智能手机销量同比下降13%..................73.3Counterpoint：2026年折叠屏智能手机面板出货量预计同比增长约24%..................73.4Omdia：供应压力持续加剧，2026Q2全球PC市场同比下滑4%...............................73.5Omdia：2026Q2全球智能手机出货量同比-4%，苹果与三星逆势增长.....................83.6Omdia：2026Q2中国大陆智能手机出货量-2%，华为苹果扩大领先地位.................83.7Counterpoint：2026年全球折叠屏市场预计同比增长21%..........................................84公司公告...................................................................................................................................94.1蓝思科技（300433.SZ）：与IntelCorporation签署合作备忘录................................94.2华勤技术（603296.SH）：发布2026年半年度业绩预告...........................................94.3工业富联（601138.SH）：发布2026年半年度业绩预告.........................................104.4三环集团（300408.SZ）：发布2026年半年度业绩预告..........................................105投资建议.................................................................................................................................106风险提示.................................................................................................................................11 图表目录 图1：申万一级行业2026年6月22日至2026年7月27日区间涨跌幅（%）..............3图2：申万电子三级行业2026年6月22日至2026年7月27日区间涨跌幅（%）......3图3：申万消费电子PE-TTM（整体法）..............................................................................4图4：申万消费电子PE-TTM（中位数法）..........................................................................4图5：全球半导体月度销售额（亿美元）..............................................................................5图6：中国半导体月度销售额（亿美元）..............................................................................5图7：中国手机月度出货量（万部）......................................................................................5图8：中国手机累计出货量（万部）......................................................................................5图9：中国智能手机月度出货量（万部）..............................................................................6图10：中国智能手机年度累计出货量（万部）....................................................................6图11：汽车当月销量................................................................................................................6图12：汽车全年累计销量........................................................................................................6图13：新能源汽车当月销量....................................................................................................6图14：新能源汽车全年累计销量............................................................................................6 表1：申万消费电子个股区间涨跌幅情况（%）..................................................................4 1行情回顾及估值 报告期内，申万电子指数-18.03%，在申万一级行业中排名第28。2026年6月22日至2026年7月27日，沪深300指数-4.84%，申万一级行业指数涨跌中位数为-7.40%，医药生物排名第一（+7.47%），通信排名最末（-23.88%），申万电子指数-18.03%，在申万一级行业中排名第28。 资料来源：同花顺iFinD，财信证券 报告期内，申万消费电子指数-18.81%。在申万电子二级行业中，半导体板块排名第一（-11.98%），其他电子Ⅱ板块排名最末（-29.68%），申万电子二级行业指数涨跌中位数为-23.05%。进一步细分来看，报告期内，申万电子三级行业指数涨跌中位数为-21.42%，涨跌幅前三分别为半导体设备（+7.92%）、品牌消费电子（+3.01%）、集成电路封测（-6.17%）