国泰海通食饮白酒更新20260728风格再平衡白酒估
增量资金进场，白酒估值修复： 5-6月白酒板块受流动性冲击出现回调，从公募基金26Q2重仓持股来看，白酒和食品饮料重仓比例已来到历史低位。继7月19日中国国新+中国诚通宣布600亿股票资产增持后，多地国资投资运营平台相继行动，传统行业资金面显著回暖，叠加近期科技板块回调，白酒有望迎来估值修复。 市场对白酒26Q2继续调整已有预期： 结合已披露的白酒业绩预告以及调研情况，我们预计26Q2行业报表将延续出清状态，仅部分个股有望实现同比平稳或正增长；与此同时酒厂愈发理性，库存的绝对量稳中有降。目前业内普遍认为2026-2027年为周期筑底期，随着白酒饮用需求正常化，行业有望迎来改善，利好龙头及率先出清的品牌。 7月底将召开政治局会议 部署下半年经济工作，市场风格再平衡+政策或有催化，推荐：迎驾、今世缘、古井、茅台。
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