钾肥
- 价格端:具备向上动能,国内氯化钾价格中枢近一年维持在3200元/吨以上;印度2026年大合同价格较中国高出35美元/吨;Q3欧洲合同谈判启动,供应商目标底价较Q2上涨10-20欧元/吨。
- 供需端:延续紧平衡状态,行业短期新增产能有限,叠加俄钾、白俄钾宣布2026年上半年减产;需求端农需支撑强劲。
- 业绩端:持续高增,盐湖股份、藏格矿业、亚钾国际、东方铁塔2026年上半年归母净利同比增长131-143%/97-108%/50-75%/82-106%。
- 投资建议:重点关注有成长性的亚钾国际(13倍PE)、盐湖股份(11倍PE)、东方铁塔(13倍PE)。
磷化工
- 价格端:维持高位,国内磷矿均价自2023年以来站稳1000元/吨以上,供需紧平衡下价格中枢有望延续。
- 供需端:延续紧平衡状态,行业短期新增产能有限,需求端农需支撑强劲。