长江电新 光伏成本核算团标落地 与能效标准形成政策组合拳

事件：光伏协会牵头编制的团体标准《光伏行业成本核算模型通则》正式发布。 1、该标准是在国家市场监管总局的指导下，统一行业内的成本核算口径，为后续核查“低于成本价销售”提供客观的参考，并且与《查找图书关于制止低价倾销行为的规定》相衔接。在一体化全成本含税口径下，硅料为43元/kg，硅片为1.67元/片，电池为0.43元/W，组件为0.87元/W。 2、能效标准将与价格团标形成政策组合拳。根据光伏中期策略会交流反馈，能效标准影响范围超预期，硅料满足三级能效以上的产能占比仅45%左右，龙头企业反馈TOPCon1.0无法满足三级能效，预计年底符合的产能不超过500GW。后续仍需观察能效标准实际落地的情况。 3、从基本面来看，龙头企业从规模导向转向利润优先，大部分公司预期下半年实现减亏，得益于低价单占比减少、储能出货增加等因素。二三线企业的开工率压力更大，普遍遭遇流动性危机，破产重整等现象频发，结合技术升级迭代和强制标准约束，市场化出清有望加速。 4、短期建议布局新技术相关公司、第二成长曲线明确落地的龙头企业，新方向如商业航天、半导体、AIDC等；随着行业供需拐点显现，推荐一体化龙头以及格局较好的环节，以及成本优势显著辅材龙头。