广发通信 光互连基本面与股价出现严重背离 我们坚定看好龙头公司

太阳今日光互联板块股价出现大幅调整，并出现不实传言，但实际行业基本面持续向好，供需两旺、竞争格局和产品价格稳定： 1️⃣
价格：大幅降价传言不实。我们已与多家光模块公司求证，1.6T平均报价远高于市场传言。光模块的价格是供需关系的结果，在行业长期处于物料紧张、供不应求的环境时，光模块价格具备很强刚性，我们认为明年1.6T光模块价格会存在正常年降但降幅非常有限，并新产品定价时超额定价以“变相涨价” 1️⃣
需求：28年需求清晰、同比加速。近期龙头公司从客户需求看到，28年2.4T、3.2T、NPO都极大放量，27年/28年两年的需求增长处在一个加速状态，即#需求的二阶导在26-28年为正。光模块龙头厂商已与部分客户签署长期供货MOU，锁定未来数年物料和产能，#多家龙头光模块公司表态28年需求已经非常清晰 3️⃣
供给：物料缺口收窄。今年下半年核心芯片环比缓解，季度的跳票情况逐季度转好，目前看核心物料27-28年物料的缺口会进一步收窄（但依然有缺货），龙头公司获取物料的能力强、更为受益 红包当前基本面与股价背离我们从更长的视角坚定的看好A股光互连龙头公司，继续坚定推荐#中际旭创/新易盛/天孚通信/源杰科技/东山精密 风险提示：产业发展不及预期