PTA&MEG早报

PTA每日观点

• 基本面：昨日PTA期货跟随成本端走低，市场商谈氛围一般，现货基差偏弱。本周及下周货主流在09+120~126附近商谈成交，个别略高，宁波方向在09+115附近商谈，价格商谈区间在5740~5795。8月中在09+105~110有成交。今日主流现货基差在09+123。
• 基差：现货5765，09合约基差137，盘面贴水偏多。
• 库存：PTA工厂库存4.03天，环比减少0.72天偏多。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下偏多。
• 主力持仓：净多多减偏多。
• 预期：美伊暂时停战且有谈判消息放出，油价快速回落，带动聚酯原料端大幅回调。供需方面，下游聚酯负荷暂稳，PTA供需格局维持去库，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡回落，现货基差偏弱运行，后续关注中东聚酯和上下游装置变动。

MEG每日观点

• 基本面：周二，乙二醇盘面宽幅波动，市场交投活跃。日内乙二醇基差进一步走强，午后现货基差高位成至09合约升水260-265元/吨附近，部分合约商以及聚酯工厂参与补货。
• 基差：现货5065，09合约基差248，盘面贴水偏多。
• 库存：华东地区合计库存41.6万吨，环比增加2.23万吨偏空。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
• 主力持仓：净多多增偏多。
• 预期：上周胡赛武装打击两艘沙特油轮，曼德海峡通行同样存在担忧，七月底乙二醇装运节奏放缓，后续关注重点船只能否顺利发运。8月乙二醇外轮到货量将降至低位且呈现脉冲式抵港，船期集中于8月初以及下旬附近。基本面来看，三季度内乙二醇将延续大幅去库，港口库存继续压缩中。近期乙二醇现货基差将继续呈现强势格局，关注后续美伊局势走向和海峡流量变化。

PX每日观点

• 基本面：来自原油和石脑油等成本继续回落，拖累PX价格跟跌。今日PX期货下跌明显，PX期货主力合约今日收跌2.15%至7928点，较昨日下跌174点。不过PX现货跌幅略小，一定程度上受到了之前较低的PXN支撑。从现货商谈看，现货浮动仍然保持较强水平，9月在+38/+41,10月在+34/+36商谈。但是总体商谈气氛一般，买气略显不足。
• 基差：现货8228，09合约基差300，盘面贴水偏多。
• 库存：期末库存446.28万吨，环比减少9.52万吨偏多。
• 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之下偏多。
• 主力持仓：净多多减偏多。
• 预期：美伊局势短暂缓解，且在市场一致预期原油即将回归的情绪下，预期短期内原油价格回落，且带动px同步下跌。

影响因素总结

• 市场主要利好：
  1. 美国对伊朗军事打击仍在持续，霍尔木兹海峡航运受到干扰，中东石油供应中断风险居高不下，地缘风险溢价支撑油价。
  2. EIA数据显示美国油品需求显著回升，7月17日当周原油产品总消费量增加104.2万桶/日至2051.9万桶/日，环比增长5.35%。其中馏分油消费大幅增加56.2万桶/日，环比增长17.81%。
  3. ICE数据显示布伦特原油期货管理基金净多头持仓大幅增加71314手至167751手，环比增长73.95%。
• 市场主要利空：
  1. OPEC+同意8月增产18.8万桶/日，为连续第五个月增产。沙特阿拉伯下调8月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价11美元/桶。
  2. EIA数据显示美国商业原油库存增加201万桶至41167.5万桶，汽油库存增加76.5万桶，馏分油库存增加139.5万桶。
  3. CFTC数据显示截至7月14日当周WTI原油期货投机基金净多头持仓大幅下降63471手至62683手。

数据图表

• PX供需平衡表
• PTA供需平衡表
• 乙二醇供需平衡表
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