计算机行业周报：大模型加速迭代，AI算力持续加码

——计算机行业周报（2026.7.20—2026.7.24） able_Summary][Table_Summary]市场回顾 过去一周（7.20-7.24）上证综指上涨1.33%，创业板指上涨1.52%，沪深300指数上涨2.65%，计算机（申万）指数上涨0.14%，跑输上证综指1.18个百分点，跑输创业板指1.38个百分点，跑输沪深300指数2.51个百分点，位列全行业第13名。 周观点 大模型持续迭代。（1）谷歌：根据科创板日报微信公众号，7月21日，谷歌发布了三款成本更低的Gemini人工智能模型，包括Gemini3.6Flash和Gemini3.5Flash-Lite，两者均为现有轻量级模型的升级版本，主要面向不需要最先进AI能力的应用场景。谷歌还发布了一款全新的轻量级模型Gemini3.5FlashCyber，该模型专门针对网络安全领域应用进行了优化。此外，谷歌表示，Gemini3.5Pro目前正在与合作伙伴进行测试，并将在“近期”推出；下一代模型Gemini4的训练工作已经启动。（2）Anthropic：根据第一财经微信公众号，7月24日，Anthropic发布全新Claude系列大模型Opus5。该模型综合性能接近其旗舰顶配模型Fable5，但调用成本仅为后者一半，适配日常办公、编程开发类通用任务。（3）阿里：根据科创板日报微信公众号，阿里千问Qwen3.8大模型即将发布并开源，拥有高达2.4T参数。目前千问3.8-Max预览版已在阿里巴巴的Token计划、Qoder和QoderWork上亮相。 《WAIC亮点纷呈，模型、算力、应用持续突破》——2026年07月22日 AMD、英伟达更新产品，AIInfra加速演进。（1）AMD：根据C114通信网微信公众号，7月23日，AMD举办2026AdvancingAI行业峰会，发布七大全栈AI新品矩阵，包括Helios机架级解决方案、Venice新一代EPYC数据中心CPU、MI400系列AI加速GPU等。其中，Helios单机架最高可部署72颗InstinctMI455XAI加速器，搭配18颗Zen6架构VeniceEPYCCPU组建异构算力集群，通过Pensando网络技术扩展，并由ROCm开源软件加速。据AMD披露，相比英伟达VeraRubinNVL72解决方案，Helios的AI算力高出15%，HBM容量高出50%，横向扩展带宽高出50%。如果从Token经济的维度来看，相比英伟达VeraRubinNVL72，Helios每美元可多产生最多30%的Token。根据第一财经微信公众号，部署Helios的客户包括微软、Meta、OpenAI和甲骨文等。苏姿丰表示，AI产业已从单一GPU算力驱动，转向CPU+GPU+DPU+FPGA+软件生态的全栈协同算力时代。全球算力产业迎来结构性变革，预计2030年全球整体AI计算市场规模将突破2万亿美元，其中AI加速器市场规模达1.4万亿美元、数据中心CPU市场规模攀升至2200亿美元。（2）英伟达：根据科创板日 报 微 信 公 众 号 ，7月21日 ， 英 伟 达 公 布 了 其 数 据 中 心CPU“Vera”的更多细节。Vera是公司首款从CPU核心开始自主设计的服务器处理器，专门针对AI智能体运行过程中的性能瓶颈进行了优化，相较于采用x86架构的CPU，在AI智能体任务上的性能提升约50%。英伟达Vera产品市场负责人HannahCoutand表示，Vera重点优化了单核速度、内存带宽以及延迟表现，“让AI智能体能够尽快将任务交还GPU，从而最大限度提升GPU这一AI工厂中最昂贵、最 《大模型迭代提速，国产算力持续突破》——2026年07月15日 《大模型持续迭代，AI企业资本化加速》——2026年07月08日 重要资产的利用率。”英伟达表示，Vera芯片已于今年6月交付给包括OpenAI、Anthropic、SpaceX在内的客户。 谷歌发布第二季度财报，持续上调资本开支。根据第一财经微信公众号，7月22日，谷歌母公司Alphabet公布第二季度财报。Alphabet二季度营收1198亿美元，同比增24%；营业利润408亿美元，同比增长30%；受Anthropic、SpaceX等股权收益增长带动，Alphabet净利润同比大涨298%至1121亿元。谷歌云创下历史最快增速，营收增长82%至248亿美元，主要受企业人工智能解决方案、云平台基础核心服务等相关业务增量推动，合同履约余额（RPO）升至5140亿美元，高于市场预期的约4881亿美元，显示云业务的在手订单仍在快速累积。资本支出方面，Q2资本支出总额为449亿美元，超出预估的441.5亿美元，大部分用于支持人工智能建设的技术基础设施。本季度继续上调预期至1950亿至2050亿美元之间，尽管本季度首次出现负现金流。 投资建议 建议关注：（1）国产AI芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份等；（2）超节点整机：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术等；（3）算租/AIDC：协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、行云科技、盛视科技等；（4）核心配套：华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等。 风险提示 下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力，以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告，并保证报告采用的信息均来自合规渠道，力求清晰、准确地反映作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。此外，作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责声明 本报告仅供上海证券有限责任公司 ）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客 何形式的发布、复制、引用或转载。如经过本公司同意引用、刊发的，须注明出处为上海证券有限责任公司研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 在法律许可的情况下，本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值或投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见或推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中的内容和意见仅供参考，并不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责，投资者据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，也不应当认为本报告可以取代自己的判断。