操作评级
- 铜：★☆☆
- 铝：☆☆☆
- 氧化铝：☆☆☆
- 铸造铝合金：☆☆☆
- 锌：☆☆☆
- 铅：☆☆☆
- 镍及不锈钢：☆☆☆
- 锡：☆☆☆
- 碳酸锂：☆☆☆
- 工业硅：★★☆
- 多晶硅：★★☆
铜市场分析
- 沪铜减仓收阴，受半导体跌势拖累，市场情绪受影响。
- SMM现铜报105240元，上海升水275元，广东升水105元。
- 关注7月联储议息会议、美国6月PCE数据及美股科技巨头财报。
- 逢低多头依托MA20日均线持有。
铝&氧化铝&铝合金市场分析
- 沪铝延续震荡，华东、中原和华南现货升贴水分别为10元、-100元和70元。
- 铝锭社库下降2.7万吨至97.9万吨，美伊局势带来不确定性。
- 通胀压力下流动性收紧趋势压制铝市。
- 氧化铝现货暂稳，山西指数2768元，国内产能超过9500万吨，阶段性紧平衡转向宽松。
- 氧化铝延续弱势震荡。
锌市场分析
- 锌锭出口量不足，海外炼厂供应不及预期，LME锌库存转降。
- 国内锌锭社库未见下行拐点，供求矛盾不足。
- 沪锌高位窄幅震荡，平值期权IV处于较低水平。
- 8月SMM国产矿TC走低至-850元/金属吨，四季度进口矿TC跌至负三位数。
- 硫酸价格高位走弱，成本端支撑强。
- 沪锌维持高位震荡，价格区间2.4-2.52万元/吨。
铅市场分析
- 原生铅综合成本低、高开工，压制盘面。
- 再生铅亏损，开工下滑，海外低价铅冲击国内市场。
- 废电瓶挺价难度大，再生铅成本线存在动态下移空间。
- 终端消费疲弱，8月传统旺季消费能否好转待观察。
- LME铅库存超45万吨，海外铅锭依赖进口至国内消化。
- 沪铅短线在1.55万元/吨一线或有反复，中长线上重返2020-2023年震荡区间，即1.45元6吨。
镍及不锈钢市场分析
- 沪镍反弹处于关键阻力位，市场交投平淡。
- 国内现货总体趋向过剩，现货升水回落。
- 印尼能矿部明确表态不会全面上调镍矿配额，支持价格反弹。
- 纯镍库存增0.2万吨至13万吨，不锈钢库存增库0.86万吨至93万吨。
- 沪镍低位企稳，震荡思路看待。
锡市场分析
- 沪锡减仓，盘中跟随国内半导体板块扩大跌势，跌幅限制在MA20日均线。
- 7月锡价明显抗跌，交投在相对高位。
- 供应端，市场调整对缅矿年度复产速度的预期。
- 沪锡阻力位置减仓转跌，延续震荡看法，关注2609合约虚值卖看跌期权权利金变动。
碳酸锂市场分析
- 碳酸锂再度走弱，市场情绪修复。
- 库存下降2700吨至8.7万吨，下游库存去库940吨至5.16万吨。
- 冶炼厂库存基本持平在1.33万吨，贸易商库存下降至2.3万吨。
- 上游冶炼厂库存紧张状况持续，澳矿最新报价2115美元。
- 技术上看，碳酸锂低位震荡，市场情绪低迷，价格区间12-16万元每吨。
工业硅市场分析
- 工业硅期货小幅收跌，现货华东不通氧硅价下跌50元/吨。
- 伊犁检修产能预期逐步恢复，云南开工周环比提升，供应整体向上。
- 需求端，多晶硅用硅需求稳中有升；有机硅复产虽利好工业硅消费，但DMC及下游产品跌势未止，库存走压。
- 铝合金淡季开工小幅走弱。
- 基本面依旧偏弱，下游逢低采买尚存，依托成本支撑，硅价预计维持震荡。
多晶硅市场分析
- 多晶硅期货小幅收跌，现货报价持稳。
- 终端需求恢复较缓，光伏产业链价格未止跌。
- 新国标出台后，产业情绪提振，但盘面反馈供需不平衡现实，现货成交清淡，库存向上累积。
- 光伏行业成本核算模型发布，难给予价格上行驱动。
- 价格在成本支撑下，依旧承压运行。
