甲醇周报：地缘有缓和迹象，甲醇或有回落

摘要

上周美伊地缘冲突加剧，原油上涨带动甲醇期货大幅反弹，加权收于2735元/吨，上涨4.91%。国内甲醇装置复产增多，产量小幅上升，但下游需求偏弱，样本企业库存下降，待发订单量上升，港口库存大幅上升。各工艺路线甲醇利润总体回暖。后市展望显示，检修结束供应回升，基本面提振有限，美伊地缘缓和或致原油回落，甲醇或调整，需关注地缘进展。

甲醇走势回顾

上周美伊地缘冲突趋紧，原油上涨提振甲醇期货，收于2735元/吨，上涨4.91%。现货方面，沿海甲醇市场供应增加，港口库存大幅累积，但地缘影响主导市场宽幅震荡；内地市场下游补库，上游库存可控，价格震荡上涨。

甲醇基本面分析

1. 产量：上周国内甲醇产量1923055吨，环比增加14210吨，产能利用率85.28%，环比上升0.74%。
2. 需求：下游部分品种产能利用率走低，MTO、冰醋酸、氯化物开工率下降，甲醛、二甲醚开工率提升。
3. 库存：样本企业库存35.03万吨，环比下降8.03%；港口库存54.87万吨，环比上升36.66%。
4. 利润：各工艺路线甲醇利润总体反弹，煤制甲醇利润提升。

甲醇走势展望

供给方面，本周产量199.47万吨，产能利用率88.46%。需求方面，MTO开工率或继续下降，冰醋酸、甲醛、氯化物、二甲醚开工率或提升。样本企业库存预计继续下降，港口库存或继续累积。美伊地缘缓和或致原油回落，甲醇或调整，需关注地缘进展。

操作策略

美伊地缘缓和，甲醇或回落调整，可考虑卖出看涨期权策略。