中东地缘局势或有缓和 豆粕油脂短期偏震荡运行

发布时间：2026-04-02 09:26:36作者：新世纪期货来源：新世纪期货 行情复盘 4月1日，豆粕期货主力合约收跌1.51%至2875.0元。 资金流向 4月1日收盘，豆粕期货资金整体流出4399.27万元。 背景分析 USDA发布的大豆播种面积预测数据低于市场预期，但库存数据高于预期。中东局势很难短期内缓和，原油与天然气价格推高氮肥成本，间接抬升大豆种植成本，对豆粕价格构成支撑。 后市展望 国内油厂开机下滑、豆粕库存小幅增加，生猪及禽类存栏高位支撑刚性需求，但养殖端利润不佳限制下游追高意愿，关注4月后巴西大豆的集中到港压力，预计豆粕短期偏震荡，后续需关注中东局势、南美产量等。 研报正文研报正文 【豆粕】 USDA发布的大豆播种面积预测数据低于市场预期，但库存数据高于预期。中东局势很难短期内缓和，原油与天然气价格推高氮肥成本，间接抬升大豆种植成本，对豆粕价格构成支撑。 特朗普称5月访华，令市场重燃对中国可能增加美豆采购的预期。巴西丰产大豆上市带来季节性压力，阿根廷大豆作物评级改善，收获工作即将展开，全球大豆供应整体充裕。国内油厂开机下滑、豆粕库存小幅增加，生猪及禽类存栏高位支撑刚性需求，但养殖端利润不佳限制下游追高意愿，关注4月后巴西大豆的集中到港压力，预计豆粕短期偏震荡，后续需关注中东局势、南美产量等。 【生猪】 全国生猪交易均重小幅上涨。平均交易体重为125.89公斤，环比微增0.27%。本周各省交易均重涨跌互现，个别地区涨幅较为明显，拉高全国平均水平。部分产区养殖端仍存在被动压栏现象，大猪出栏占比较高;养殖企业积极减重、加快出栏节奏，带动均重小幅回落。屠宰端受气温升高、大猪白条需求偏弱影响，对大猪扣罚力度加大，收购均重下行，进一步拖累交易均重。 当前气温适宜，生猪增重加快，养殖端减重出栏意愿增强，但终端需求未见明显改善，实际去重节奏偏慢。下周全国生猪交易均重或由涨转跌，但跌幅有限。需求：本周国内生猪重点屠宰企业开工率环比上涨，周内平均开工率为35.78%，较上周提升1.46个百分点。 本周养殖企业出栏积极性较高，生猪供应充裕，叠加部分屠宰企业存在冻品入库操作，屠宰量有所增加，支撑开工率继续上行。3月26日全国屠宰企业日度平均开工率为36.33%。随着猪价走低，屠宰企业入库意愿增强，未来一周屠宰企业开工率或继续上涨。 利润：自繁自养理论盈利和仔猪育肥盈利均下滑，全国自繁自养盈利平均为-285.04元/头，仔猪育肥盈利平均为- 219.31元/头，环比增28.82元/头。宏观面美以与伊朗突发战争推高国际油价，或带动饲料原料价格上行，关注地缘冲突是否持续升级。预计短期内生猪价格维持震荡磨底走势。 【棕榈油】 美国环保署新规可再生燃料产量目标上调超60%，小型炼油厂豁免配额转移比例提至70%，偏强的原油期提升掺混生物柴油吸引力，印尼总统称今年将把生柴中棕油掺混比例自40%提升至50%，共同支撑油脂市场，不过中东停火希望升温，原油下跌利空油脂。 市场预期马棕油3月产量受开斋节影响增幅有限，而出口强劲，可能推动产地库存持续下降。国内大豆库存下滑，油厂开机率下降，高价抑制终端消费，但整体供需宽松，预计油脂在原油的影响下短期偏震荡，关注中东冲突导致的原油波动、马棕油产销及南美大豆产区天气。 关联品种关联品种豆粕棕榈油生猪所属公司：新世纪期货