合规保障生存专业提升效率创新促进发展诚信铸就品牌请务必阅读正文之后的声明部分合规保障生存专业提升效率创新促进发展诚信铸就品牌23苯乙烯期货周报俄乌局势出现好转迹象，苯乙烯价格或有回落投资咨询资格号：证监许可[2012]112娄载亮能化高级研究员期货从业资格：F0278872投资咨询资格：Z0010402联系人：李紫嫣期货从业资格：F3083152联系电话：0531-81678626E-mail：ziyanli1995@163.com客服电话：400-618-6767公司网址：www.luzhengqh.com鲁证研究公众号:lzqhyjs鲁证期货公众号：lzqhfwh2022/3/14摘要当前苯乙烯基本面表现一般。短期虽部分苯乙烯装置检修，一定程度缩减了市场供应，但3月中下旬镇海利安德和浙石化将陆续重启，苯乙烯市场供应料将增加。而目前苯乙烯市场需求回升仍需时间，当前虽苯乙烯三大下游行业开工率均较春节前后有不同程度的提升，但受下游行业成品库存较高和苯乙烯价格高企影响，市场对于苯乙烯的需求主要以刚需为主，短期未有较大幅度的提升。且近期国内疫情形势较为严峻，苯乙烯市场供需情况亦可能受到一定影响。目前苯乙烯价格走势依旧受到原油因素的影响较多。周日俄乌局势出现利好迹象，可能将使得原油价格走势承压，亦可能带动苯乙烯价格回落。综合来说，俄乌局势已出现缓和迹象、苯乙烯基本面表现一般以及国内疫情形势较为严峻，苯乙烯价格不排除高位回落的可能，短期可考虑买入苯乙烯的看跌期权。风险因素：原油价格剧烈波动，国内疫情的不确定性。 请务必阅读正文之后的声明部分1/7投资咨询资格号：证监许可[2012]112周报俄乌局势出现好转迹象，苯乙烯价格或有回落一、俄乌局势出现好转迹象，苯乙烯价格不排除回落的可能上周苯乙烯价格继续受到国际油价影响呈冲高回落态势，周初受到俄乌局势持续紧张和美国加大对俄罗斯的制裁力度，支撑原油价格大幅上行，也带动了苯乙烯的价格走势。随后俄乌局势短暂缓和以及阿联酋支撑增产等消息使得国际油价自高位回落，苯乙烯价格也有所跟跌。上周五EB2204合约收于9966元/吨，周上涨170元/吨。华东地区苯乙烯价格为9995元/吨，周上涨245元/吨。俄乌局势出现好转迹象。周日，据俄新社援引俄乌谈判俄罗斯代表团成员斯卢茨基的话称，将目前的谈判状况与谈判刚开始时的情况进行了比较，称谈判取得了“重大进展”。他表示，双方代表团可能很快就会达成协议草案，但没有说明协议将包括哪些内容。斯卢茨基称：“根据我个人的预期，这一进展可能会在未来几天内发展成为双方代表团的一致立场，为签署文件奠定基础。”稍早前乌克兰谈判代表也表示，认为未来几天与俄罗斯的谈判可能会有结果，并称乌方会尽快推动泽连斯基同普京会晤。苯乙烯价格不排除回落的可能。当前苯乙烯价格依旧受到国际油价的影响较大。因此俄乌局势好转将一定程度利空国际油价的走势，进而从宏观和成本的角度不利于苯乙烯价格走势。且当前苯乙烯自身基本面表现一般，短期虽部分苯乙烯装置检修，一定程度缩减了市场供应，但3月中下旬镇海利安德和浙石化将陆续重启，苯乙烯市场供应料将增加。而目前苯乙烯市场需求回升仍需时间，当前虽苯乙烯三大下游行业开工率均较春节前后有不同程度的提升，但受下游行业成品库存较高和苯乙烯价格高企影响，市场对于苯乙烯的需求主要以刚需为主，短期未有较大幅度的提升。另外近期国内疫情形势较为严峻，苯乙烯市场供需情况亦可能受到一定影响。图1：苯乙烯期货收盘价走势图图2：华东地区苯乙烯现货基准价格图数据来源：Wind，隆众资讯，鲁证期货整理 eWhUlX8YdYkWhYcZjY6MdNbRtRmMoMmOkPmMmPfQmNnQ7NrQqMMYmPqQuOmRxP请务必阅读正文之后的声明部分2/7投资咨询资格号：证监许可[2012]112周报图3：苯乙烯基差图4：苯乙烯期货合约间价差数据来源：Wind，隆众资讯，鲁证期货整理二、纯苯基本面存好转预期上周受到原油和苯乙烯价格冲高回落影响，纯苯价格亦呈涨后回落态势，但价格总体重心周环比仍有上移。上周五华东地区纯苯现货价格为8500元/吨，周上涨90元/吨。上周初原油及苯乙烯价格上涨，但纯苯价格跟涨有限，使得前期苯乙烯-纯苯间价差扩大。但随着油价回落，带动苯乙烯及纯苯价格下跌，此时纯苯价格跌幅小于苯乙烯，苯乙烯-纯苯间价差有所收窄。纯苯基本面存好转预期。据隆众资讯显示，3月中下旬至5月，部分纯苯装置存有检修预期，如扬子石化和海南炼化等，纯苯国内产量或有下降。另外镇海利安德和浙石化的苯乙烯装置在3月中下旬存有重启预期，对于纯苯的市场需求料有增多。供应缩减需求回升，纯苯基本面存好转预期。不过当前俄乌局势出现好转迹象，原油价格存有转弱可能，若油价下滑则也可能带动纯苯的绝对价格下跌。图5：华东地区纯苯价格走势图图6：纯苯国际价格数据来源：隆众资讯，鲁证期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分3/7投资咨询资格号：证监许可[2012]112周报图7：纯苯及下游行业综合开工率对比图8：纯苯华东港口库存数据来源：隆众资讯，鲁证期货整理三、苯乙烯行业开工率下滑，华东库存继续下降据隆众资讯数据显示，截至3月10日据隆众调研，国内苯乙烯工厂开工率周平均71.85%，较上周降4.81%；周内旭阳、玉皇、镇利化学1#装置的停车继续影响整体开工；天津大沽负荷下降；山东弘润、安徽嘉玺装置启动，综合来看国内苯乙烯开工下降。库存方面，截至3月7日苯乙烯江苏社会库存目前总库存量在14.9万吨，环比降1.21万吨；商品量库存在12.1万吨，环比降0.71万吨。华南苯乙烯主流库区目前总库存量在3.7万吨，较上周减少1.06万吨；商品量库存在2.5万吨，较上周减少0.4万吨。图9：中国苯乙烯工厂库存图10：苯乙烯港口库存数据来源：隆众资讯，鲁证期货整理四、EPS、PS和ABS行业开工率环比增加下游行业开工方面，据隆众资讯数据显示，上周ABS行业开工97.48%，周增加3.88%。乐金惠州开工负荷提升，导致整体开工率提升。EPS周度行业行业开工率约64.09%，环比提升5.1%。安徽嘉玺、日照悦兴、大庆锡达、东营东海重启，部分华东装置降负，整体开工提升明显。中国PS行业行业开工率80.96%，周环比增加0.68%，同比增加4.65%。利万2条线轮流检修陆续结束。 请务必阅读正文之后的声明部分4/7投资咨询资格号：证监许可[2012]112周报图11：苯乙烯、EPS、ABS和PS开工率图12：苯乙烯及下游产业链利润数据来源：Wind，鲁证期货整理图13：中国EPS产量图14：中国EPS库存数据来源：隆众资讯，鲁证期货整理图15：中国ABS产量图16：中国ABS库存数据来源：隆众资讯，鲁证期货整理 请务必阅读正文之后的声明部分5/7投资咨询资格号：证监许可[2012]112周报图17：中国PS产量图18：中国PS库存数据来源：隆众资讯，鲁证期货整理五、俄乌局势出现好转迹象，苯乙烯价格或有回落当前苯乙烯基本面表现一般。短期虽部分苯乙烯装置检修，一定程度缩减了市场供应，但3月中下旬镇海利安德和浙石化将陆续重启，苯乙烯市场供应料将增加。而目前苯乙烯市场需求回升仍需时间，当前虽苯乙烯三大下游行业开工率均较春节前后有不同程度的提升，但受下游行业成品库存较高和苯乙烯价格高企影响，市场对于苯乙烯的需求主要以刚需为主，短期未有较大幅度的提升。且近期国内疫情形势较为严峻，苯乙烯市场供需情况亦可能受到一定影响。目前苯乙烯价格走势依旧受到原油因素的影响较多。周日俄乌局势出现利好迹象，可能将使得原油价格走势承压，亦可能带动苯乙烯价格回落。综合来说，俄乌局势已出现缓和迹象、苯乙烯基本面表现一般以及国内疫情形势较为严峻，苯乙烯价格不排除高位回落的可能，短期可考虑买入苯乙烯的看跌期权。风险因素：原油价格剧烈波动，国内疫情的不确定性。 请务必阅读正文之后的声明部分6/7投资咨询资格号：证监许可[2012]112周报免责声明鲁证期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货投资咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为鲁证期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。