- 核心观点:通过构建跨资产、流动性、估值三类八大总量指标并结合技术分析,研判AI牛市所处阶段。大部分指标处于高位但未见拐点,核心变化在于下游应用反哺上游算力,Coding与Agent智能体爆发重新定价资本开支担忧,需求由训练转向推理,算力租赁市场由买方切换为卖方。
- 关键数据:
- GPU租金跳涨40%-94%
- 国内日均Token调用量突破140万亿
- AnthropicARR高增并预计率先实现单季盈利
- 研究结论:AI产业景气度验证,头部大模型公司跨越单一里程碑,整体市场处于高位但未见拐点,下游应用需求驱动算力租赁市场转变,AI牛市仍处于发展阶段。