新股精要—高端科学仪器国产领先企业国仪公司

国仪公司是高端科学仪器国产领先企业，打破国际巨头垄断，在部分细分市场名列前茅、实现了进口替代。公司专注于高端科学仪器的研发，主营业务收入由量子信息技术与自旋共振系列、电子显微镜系列、气体吸附分析系列、随钻测量系列、物联网及其他系列构成。公司持续开展研发投入与技术工艺优化，陆续推出高性能与高性价比的科学仪器系列产品，营收规模显著增长。2023~2025年，公司营业收入分别为39962.01万元、50147.22万元和66619.18万元，期间复合增长率29.11%。高性能产品陆续发布并交付，公司毛利率逐年抬升，2023~2025年，公司综合毛利率分别为33.35%、40.42%和46.98%。

全球科学仪器行业市场规模稳步增长，预计至2029年规模将超千亿美元；国内实验分析仪器行业创新能力和产品质量逐步提升，预计到2029年相关市场份额可达到116.6亿美元。全球高端科学仪器行业高度集中，国际巨头赛默飞等几乎垄断高精度、高复杂度的高端仪器领域，国内市场进口依赖度较高。公司所处各细分领域大部分由国外巨头垄断、国产替代空间广阔。公司在量子信息技术与自旋共振、电子显微镜、气体吸附分析等领域逐步实现国产替代，市场份额位居国内前列。

本次公开发行股票数量为4001万股，发行后总股本为40001万股。公司募投项目拟投入募集资金总额11.69亿元，用于高端科学仪器产业化项目、量子技术发展研究院建设项目、应用中心网络建设项目等。可比公司对应2025年平均PE（LYR）为59.40倍，对应2026年和2027年Wind一致预测平均PE分别为29.04倍和21.47倍；可比公司对应2025年平均PS（LYR）为5.36倍，对应2026年和2027年Wind一致预测平均PS分别为2.91倍和2.43倍。

公司存在经营业绩下滑的风险，极端情况下有可能存在上市当年营业利润同比下滑超过50%的风险；同时存在研发失败或进展较慢、商业化尤其是工业应用市场拓展缓慢，导致业绩不及预期的风险。