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这份研报主要分析了什么内容？
这份研报主要分析了国仪公司在高端科学仪器领域的核心业务、市场地位、财务表现及增长动能。报告指出，公司专注电子显微镜、量子信息与自旋共振两大核心业务，并布局气体吸附分析与随钻测量。2025年，电子显微镜业务收入3.73亿元，国内扫描电镜市占率22%、双束电镜市占率7%，均为国产品牌第一；量子信息与自旋共振业务收入2.18亿元，电子顺磁共振波谱仪国内市占率超80%。公司已从高研发投入期迈入规模效应兑现期，预计2026年实现由亏转盈，2025年综合毛利率升至46.98%，归母亏损收窄至580万元，经营性现金流回正至1.18亿元。预计2026-2028年营业收入分别为9.12/11.66/14.99亿元。
高端科学仪器赛道的发展趋势如何？
高端科学仪器赛道正加速国产替代进程。以电子显微镜为例，国仪公司已成为国内扫描电镜市占率第一的品牌，整机均价提升至116万元/台，同等性能产品售价仅为外资一半。在量子信息领域，公司是国内唯一实现全系列基于NV色心技术路径量子传感产品商业化交付的企业，电子顺磁共振波谱仪国内市占率超80%。全球市场来看，核磁共振波谱仪理论市场规模约65亿元，量子计算领域，公司离子阱量子计算已实现商业化交付，国内同路线市占率56%，有望成为百比特级通用量子计算机的潜在玩家。海外市场拓展也取得进展，收入占比已超10%。
研报重点分析了国仪公司的哪些业务方向？
研报重点分析了国仪公司的电子显微镜和量子信息与自旋共振两大核心业务。电子显微镜业务方面，国仪公司是国内扫描电镜市占率第一的品牌，2025年收入3.73亿元，占比56.29%，整机均价提升至116万元/台。DB600新品在半导体等行业客户需求旺盛。量子信息与自旋共振业务方面，2025年收入2.18亿元，占比32.95%，电子顺磁共振波谱仪国内市占率超80%，已从EPR切入核磁共振波谱仪市场，CAN400/CAN600已获超3000万元订单。此外，公司还布局气体吸附分析与随钻测量业务，展现其硬科技平台型特征。
目前高端科学仪器市场的现状如何？
目前高端科学仪器市场正经历国产替代加速期。以电子显微镜为例，国仪公司已成为国内扫描电镜市占率第一的品牌，整机均价提升至116万元/台，同等性能产品售价仅为外资一半。在量子信息领域，公司是国内唯一实现全系列基于NV色心技术路径量子传感产品商业化交付的企业，电子顺磁共振波谱仪国内市占率超80%。全球市场来看，核磁共振波谱仪理论市场规模约65亿元，量子计算领域，公司离子阱量子计算已实现商业化交付，国内同路线市占率56%，有望成为百比特级通用量子计算机的潜在玩家。海外市场拓展也取得进展，收入占比已超10%。但市场竞争也日趋激烈，需关注技术迭代和客户需求变化。
研报提示了哪些风险因素？
研报提示了市场竞争加剧、下游需求波动、持续亏损及尚未盈利等风险因素。市场竞争方面，高端科学仪器领域国内外企业竞争激烈，技术迭代快，需持续投入研发保持领先。下游需求波动方面，半导体、生物医药等行业受宏观经济影响较大，可能影响客户采购计划。持续亏损及尚未盈利方面，虽然公司已从高研发投入期迈入规模效应兑现期，预计2026年实现由亏转盈，但仍需关注其盈利能力持续改善的进程。此外，核心零部件自研替代仍需时间，可能存在技术风险。