PTA&MEG早报

大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 前日回顾1每日提示234今日关注基本面数据 CONTENTS目录 PTA每日观点 PTA： 1、基本面：昨日PTA期货大幅下跌，市场商谈氛尚可，少量聚酯工厂买盘，现货基差区间波动。本周和下周货货在09+125~140附近成交，个别宁波货在09+115附近，价格商谈区间在5720~5850。8月中在09+100附近有成交，8月下在09+85附近成交。本周仓单在09+90附近成交。今日主流现货基差在09+132。中性 2、基差：现货5790，09合约基差166，盘面贴水偏多3、库存：PTA工厂库存4.03天，环比减少0.72天偏多4、盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上偏空5、主力持仓：净多多减偏多6、预期：美伊暂时停战且有谈判消息放出，油价快速回落，带动聚酯原料端大幅回调。供需方面，下游聚酯负荷暂稳，PTA供需格局维持去库，预计短期内PTA现货价格跟随成本端震荡回落，现货基差偏弱运行，后续关注中东聚酯和上下游装置变动。 MEG每日观点 MEG： 1、基本面：周一，乙二醇盘面大幅下行后震荡企稳，市场商谈尚可。美伊暂时停火以及谈判消息释放，原油价格大幅低开，早间乙二醇盘面大幅下跌。随后市场进入低位震荡，现货基差走强明显，部分贸易商补货积极，现货基差高位成交至09合约升水245元/吨附近。中性 2、基差：现货5013，09合约基差232，盘面贴水偏多 3、库存：华东地区合计库存41.6万吨，环比增加2.23万吨偏空 4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多 5、主力持仓：净多多增偏多 6、预期：上周胡赛武装打击两艘沙特油轮，曼德海峡通行同样存在担忧，七月底乙二醇装运节奏放缓，后续关注重点船只能否顺利发运。8月乙二醇外轮到货量将降至低位且呈现脉冲式抵港，船期集中于8月初以及下旬附近。基本面来看，三季度内乙二醇将延续大幅去库，港口库存继续压缩中。近期乙二醇现货基差将继续呈现强势格局，关注后续美伊局势走向和海峡流量变化。 PX每日观点 PX： 1、基本面：成本拖累，PX同步大幅度下跌，市场观望情绪相对较多，实货商谈听闻不多，纸货相对实货尚可，不过相较于上周仍然一般。成本端大幅度下降，昨日pxn较上周五有明显的修复。尽管价格下跌，但供需格局近月的PX仍然因检修较多，货源偏紧，从而继续支撑月差，昨日现货9/10月差维持在+21的高位中性 2、基差：现货8319，09合约基差345，盘面贴水偏多3、库存：期末库存446.28万吨，环比减少9.52万吨偏多4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多5、主力持仓：净多多减偏多6、预期：美伊局势短暂缓解，且在市场一致预期原油即将回归的情绪下，预期短期内原油价格回落，且带动px同步下跌。 影响因素总结 市场主要利好 1.美国对伊朗军事打击仍在持续，霍尔木兹海峡航运受到干扰。也门胡塞武装宣布对沙特阿拉伯实施海上封锁，中东石油供应中断风险居高不下，地缘风险溢价支撑油价。据路透社报道，多艘油轮在通过霍尔木兹海峡时遭遇袭击。 2. EIA数据显示美国油品需求显著回升，7月17日当周原油产品总消费量增加104.2万桶/日至2051.9万桶/日，环比增长5.35%。其中馏分油消费大幅增加56.2万桶/日，环比增长17.81%，反映工业用油需求回暖。库欣地区原油库存下降67.4万桶至1937万桶，同比下降11.40%，交割地库存持续去化。 3. ICE数据显示布伦特原油期货管理基金净多头持仓大幅增加71314手至167751手，环比增长73.95%，显示投机资金对布伦特原油后市仍具信心。美国战略石油储备持续释放，市场对全球供应中断的担忧犹存。 影响因素总结 市场主要利空 1. OPEC+同意8月增产18.8万桶/日，为连续第五个月增产。沙特阿拉伯下调8月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价11美元/桶，为近二十年最大降幅。阿联酋退出OPEC并将产量提升至380万桶/日，全球供应充裕预期增强。据华尔街日报报道，俄罗斯6月从西部港口出口的原油创历史新高。 2. EIA数据显示美国商业原油库存增加201万桶至41167.5万桶，汽油库存增加76.5万桶，馏分油库存增加139.5万桶，库存全面累库。据标普全球能源报道，霍尔木兹海峡日均通航量已恢复至冲突前约57%水平，供应中断风险趋于缓和。 3. CFTC数据显示截至7月14日当周WTI原油期货投机基金净多头持仓大幅下降63471手至62683手，环比下降50.31%，同比下降61.41%，投机资金大幅削减多头头寸。同时套利持仓下降39025手，未平仓合约减少69136手，市场参与度有所下降。 PX供需平衡表 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 PX价格 PX经济效益 PX开工率 瓶片现货价格 瓶片生产毛利 瓶片开工率 瓶片库存 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 MEG基差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 数据来源：Wind、Mysteel 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!