一、美伊局势与能源市场
- 特朗普对伊朗的攻势兼具长期能源份额考量与中期选情权宜，美伊冲突或推动资金回流美国但程度弱于2022年俄乌冲突
- 美伊呈边打边谈僵局，胡塞与沙特开辟新战线，霍尔木兹海峡问题未解决则中期选举后冲突或反复，红海若被切断恐减少全球原油供应4%
- 美国战略原油储备降至3.1亿桶（1983年来最低），叠加中东冲突升级，原油供需缺口或于2024年底至2025年初扩大
- 油价若突破100美元/桶，2025年美国经济衰退风险极高，因高油价抬升企业边际成本、收缩投资
二、二手经济发展情况与共性条件
- 中美二手经济数据：2024年中国二手商品交易额1.69万亿元（同比增28%），2018-2024年年均复合增速12%，核心城市二手房销量约为新房3倍，汽车千人保有量260辆，二手车交易量为新车60%
- 美国非汽车二手消费品市场规模约2000亿美元（2024年），2020-2024年年均增速10.4%，预计2030年扩至3000亿美元，二手车销量约为新车的3倍
- 日本二手经济数据：2024年市场规模32600亿日元（2020-2024年年均增速7.8%），预计2030年增至约4万亿日元，线上二手商品交易额占全部交易额约60%，二手车销量约为新车的1.5倍
- 二手经济发展共性条件：供给端需充足存量物质（前置为全民新品消费高景气阶段），需求端居民消费理念理性化为规模化扩张重要催化，且两国均在住宅套数超1、空置率上升后逐步发展二手经济，汽车二手交易在消费大繁荣期普及
三、中国二手经济发展基础与方向
- 已具备基础：人均GDP达美日80年代水平，居民耐用品保有量高，消费理念趋于理性，互联网普及率超90%，线上二手交易平台成熟，物流体系全球领先
- 发展方向：受制造业低价新品影响，二手市场将聚焦手机、汽车等高残值易运输品类，与日本服饰类占比高的特征不同，二手交易配套服务及对消费的拉动作用计入GDP，建议关注高残值易运输品类
四、风险与关注
- 国际局势：美伊、俄乌战场关联动态，以色列总理内塔尼亚胡访美或增添局势变数；霍尔木兹海峡日均通行量低迷，若红海局势切断恐减少全球原油供应4%
- 经济领域：2025年若油价破100美元/桶，美国经济衰退风险极高；美股未来1-2年下行风险大，美元指数或进入贬值周期；中美正就降税征求意见，美方清单或包含非敏感商品
- 行业发展：中国二手市场虽处于快速扩张阶段，仍需关注低价新品对其品类结构的影响，需进一步完善配套服务以释放对消费的拉动作用
