财通证券 大制造中小盘每周研究精粹

发布时间：2026-07-26 一、核心要点 1. 电力能源板块2026、2027年预期明确，向下空间不低于上一轮2000亿左右的低点2. 潍柴动力相关二季报不确定性下降，凯奥二季度净利润有望双位数增长（抵消市场此前担忧），巴拉德减持有望增厚利润3. 军工方面，地缘冲突持续升级：美伊高强度对抗（美军连续10天对伊打击、近百名美军人员受伤），中方在台湾海峡开展实弹演习4. 全球主要国家持续推进军备建设：美国2027财年国防授权法案授权1.15万亿美元国防支出，英国追加7.08亿英镑资金参与英意日六代机研发，英意日联合研发的下一代战斗机项目亮相范保罗航展5. 燃气轮机景气度上行，杰瑞股份控股子公司获14.65亿美元（约99.5亿元人民币）燃气轮机发电机组合同，计划2027年分期交付6. 大飞机方面，C909获柬埔寨国家航空20架购机协议，C919获欧洲航空安全局关键认证进展，国产替代稳步推进7. 风电板块2026年需求阶段性弱于预期，上游零部件二季度业绩或同比下滑10%-20%，两海方向业绩释放需保持关注 二、风险与关注 1. 地缘冲突升级带来的全球局势不确定性2. 风电板块需求及业绩释放不及预期的风险3. 大飞机国产化进程的技术瓶颈风险4. 军工相关规划落地节奏慢于预期的风险 三、后续关注点 1. 电力能源板块后续走势，潍柴动力二季报实际业绩2. 全球军备建设进展，六代机研发进度3. 燃气轮机领域订单落地及交付情况4. 大飞机海外拓展及技术突破情况5. 15相关规划落地及军工订单情况6. 风电板块需求及业绩修复节奏