财通大制造中小盘每周研究精粹（2026年第31期）

这份研报聚焦核电、民航外贸转包和国产大飞机C919三个领域。核电方面，国常会核准4个核电项目共8台机组，采用自主研发的国和1号与华龙1号2.0三代技术，标志着核电建设进入平稳节奏。民航外贸转包领域，赛峰和罗罗上半年业绩显著增长，带动国内相关标的受益。C919高原型首飞成功，起落架本土化取得进展，核心环节国产化推进，远期市场空间广阔。

核电行业发展趋势积极。国常会核准的8台机组采用先进三代技术，项目储备增厚，中长期确定性增强。中国核电、电投产融等企业获得机组核准，建设节奏平稳。核电设备与工程建设环节对应项目总投资约1700亿元，市场潜力巨大。但需关注后续核准节奏与装机进度，本次核准略低于市场预期（十四五年均核准9.2台）。

研报重点分析了核电、民航外贸转包和C919相关板块的投资机会。核电板块关注中国核电、电投产融、大唐发电、银星电力等，以及核电设备与工程建设环节。民航外贸转包板块关注赛峰核心供应商航宇科技、航亚科技。C919相关板块关注航发动力、航发科技、航发控制、中航西飞等，受益于大飞机国产化与规模化需求。

当前核电行业市场现状积极，政策支持力度加大，核准项目采用先进技术，建设节奏平稳，中长期发展确定性增强。中国核电、电投产融等企业获得机组核准，项目储备丰富，对应总投资约1700亿元。但需关注核准节奏变化和后续装机进度，本次核准略低于市场预期，可能影响短期发展速度。

研报提示了三个主要风险点：一是核电核准节奏可能放缓，本次核准8台机组略低于市场预期（十四五年均核准9.2台），需关注后续节奏与装机进度。二是海外航发巨头业绩受下游航空需求波动影响，可能传导至国内供应链企业。三是C919核心配套如发动机仍依赖海外产能，国产化进度存在不确定性，可能影响整体发展速度。