财通大制造中小盘每周研究精粹（2026年第31期）

发布时间：2026-08-02 一、核心要点 1. 核电领域：国常会核准4个核电项目共8台机组，覆盖自主研发的国和1号与华龙1号2.0三代技术，2026年为核电十五五首批核准，核电建设维持平稳节奏。 2. 民航外贸转包领域：海外航发巨头赛峰2026年上半年营收175.71亿欧元、同比增19%，利勃系列发动机交付量连续4季度超500台；罗罗2026年上半年营业利润25亿英镑、同比增46%，上调全年业绩指引，带动国内相关标的受益。 3. 国产大飞机C919高原型首飞成功，起落架本土化产能落地，核心瓶颈环节国产化推进，远期市场空间广阔。 二、投资线索 1. 核电板块：中国核电获4台机组核准，项目储备增厚，中长期确定性强；中国广核、电投产融各获2台，建设节奏平稳；大唐发电、银星电力间接参股相关核电项目，可分享收益；关注核电设备与工程建设环节，对应项目总投资约1700亿元。 2. 民航外贸转包板块：重点关注赛峰核心供应商航宇科技、为利勃系列供应50%以上冷端叶片的航亚科技。 3. C919相关板块：关注航发动力、航发科技、航发控制、中航西飞等核心标的，对应大飞机国产化与规模化需求。 三、风险与关注 1. 本次核准8台核电机组略低于市场预期（十四五年均核准9.2台），需关注后续核电核准节奏与装机进度。 2. 海外航发巨头业绩可能受下游航空需求波动影响，进而传导至国内供应链企业。 3. C919核心配套（如发动机）仍依赖海外产能，国产化进度存在不确定性。