招商军工航空航天与国防行业2026年7月周度观点汇报

发布时间：2026-07-26 一、核心要点 1. 军工行业龙头（如中航沈飞）近期明显企稳，市场逐步认可底部判断，上周五个交易日前四天上涨，仅周五小幅回落 2. 中航沈飞2025年实现446亿元收入、35亿元规模净利润，为行业标杆；2026年上半年净利润预降60%，系订单签订、交付节奏及新老型号交替导致，下半年或迎现金流流入，全年业绩或体现于四季度 3. 中航沈飞6月初9位高管增持均价约41元，彰显对公司未来发展的积极态度 4. 商业航天板块近期有多项发射进展，虽市场波动下表现不佳，但整体仍持积极态度 5. 军贸将是国内军工龙头核心增量，出口占比高、具备产能和价格优势的细分赛道有望提升利润率，或成未来利润支柱 二、投资线索 1. 主机厂：中航沈飞、西飞等战机相关标的 2. 无人机及供应链：航天彩虹、航天电子（含子公司航天飞鸿）、微创维纳、郭建村等（小型无人机需求旺盛，红外供应链为重点）3. 消耗品及弹药：国科军工、北华股份等，海外冲突及补库存需求推动相关产品出口放量4. 商业航天：关注头部公司发射进展及后续布局 三、风险与关注 1. 中航沈飞2026年业绩受订单、交付节奏影响存在不确定性，市场对其2026年业绩仍有焦虑2. 军贸订单落地进度慢于预期，财务数据体现或滞后3. 商业航天板块受市场整体波动影响较大，存在短期表现不及预期的风险4. 海外局势变化可能影响军工装备出口及需求的稳定性