国泰海通计算机：计算机Q2持仓创近15年新低后续机会可期

发布时间：2026-07-26 一、核心要点 1. 2026年二季度，公募基金对计算机板块的持仓占比仅1.2%，为2012年统计以来近15年的历史最低点，板块合理持仓占比约4%-5%，当前持仓处极致低位。 2. 计算机板块2025年第三季度起业绩已实现同比正增长，2026年一季度、二季度业绩边际进一步向好，基本面呈改善趋势。 3. AI产业迭代加速，大模型持续更新，国产算力、算力租赁等产业链趋势明确，AI应用具备发展潜力。 二、持仓结构与变化 1. 二季度公募基金持仓计算机板块的机构持股TOP10公司以曙光、浪潮、红警科技、科大讯飞等算力、算力租赁及AI应用标的为主。 2. 对比一季度，红警科技、紫光股份等新进机构持股TOP10，南网科技、网速股份等退出；市值端，新进入红警科技、华九天等，退出中新远海科、润和软件等，曙光、浪潮边际变化显著。 三、推荐标的与逻辑 1. 国产算力领域：浪潮信息、曙光股份、海光信息等，公司均为利润释放年份，国产算力收入增速可观，具备估值提升空间。 2. 算力租赁领域：红警科技、协创数据等，AI相关企业加大算力投入，算力租赁行业景气度高，头部标的估值合理。 3. AI应用领域：海康威视，上半年营收破千亿，净利润创同期新高，下半年净利率有望维持高位，具备戴维斯双击潜力，风险偏好低的投资者可关注；金山办公、金蝶国际等AI应用标的也具备关注价值。 四、风险与关注 1. AI产业应用落地不及预期的风险，可能导致板块估值承压。 2. 计算机板块持仓虽处低位，但基本面改善节奏仍需跟踪，需警惕业绩兑现不及预期的风险。 五、后续关注点 1. 关注AI大模型迭代及应用落地的进展情况。2. 重点跟踪计算机板块中报及后续业绩的兑现情况。3. 后续将针对海康威视的情况进行专门汇报。