核心观点
- 沥青期货本周呈上涨态势，主力09合约周涨幅为3.06%，预计下周或将偏多震荡调整。
- 供给端，本周炼厂有所增产，提升供应压力，下周或将增加供给压力。
- 需求端，当前需求低于历史平均水平，下周需求复苏幅度有限。
- 成本端，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少，但原油走强，预计短期内支撑走强。
- 库存端，社会库存、厂内库存持续累库，港口库存持续持平。
关键数据
- 国内沥青总排产量：2026年5月份为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。
- 国内石油沥青样本产能利用率：21.2128%，环比增加0.779个百分点。
- 全国样本企业出货量：17.72万吨，环比增加16.35%。
- 样本企业产量：35.4万吨，环比增加3.81%。
- 样本企业装置检修量预估：133.9万吨，环比减少6.68%。
- 社会库存：71.3万吨，环比增加0.71%。
- 厂内库存：74.6万吨，环比增加3.61%。
- 港口稀释沥青库存：16万吨，环比持平。
研究结论
- 供需平衡：预计下周需求复苏幅度有限，同时供给有所增加，成本支撑走强，盘面或将偏多震荡调整。
