纯碱周报

每周观点：上周纯碱期货窄幅震荡，主力合约SA2609收盘下跌0.30%报1004元/吨。现货方面，河北沙河重碱低端价下跌0.49%至1020元/吨。供给端，企业装置多持稳运行，预期供应增量，下周产量预计78万吨，开工率81%。需求端，下游需求不温不火，维持低价补库，个别产线放水冷修，需求下降。浮法日熔量环比降1000吨至14.35万吨，光伏日熔环比降2650吨至7.14万吨。截至7月23日，全国纯碱库存178.13万吨，较前一周上涨1.53%，库存在5年均值上方。综合来看，纯碱基本面疲弱，短期预计低位震荡偏弱运行。

影响因素总结：

• 利多：下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产持稳。
• 利空：远兴能源二期产线负荷提升，产量延续高位徘徊；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。

主要逻辑和风险点：

• 主要逻辑：纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。
• 风险点：下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期，宏观利好超预期。

一、纯碱期、现货周度行情：

• 日盘主力合约收盘价：1004元/吨（-0.30%）。
• 沙河低端价：1020元/吨（-0.49%）。
• 主力基差：-16元/吨（-11.11%）。

二、纯碱现货行情：

• 河北沙河重质纯碱市场低端价：1020元/吨（-0.49%）。

三、基本面分析：

• 供给：
  • 生产利润：华北氨碱法-154元/吨，华东联产法-68.5元/吨。
  • 开工率：78.73%。
  • 产量：76.15万吨（重质41.83万吨，历史高位）。
• 需求：
  • 产销率：96.47%。
  • 浮法玻璃：日熔量14.28万吨，开工率67.53%。
  • 光伏玻璃：日熔量7.14万吨。
• 库存：
  • 全国纯碱厂内库存：178.13万吨（+1.53%），在5年均值上方。