贵金属期货日报

2026-07-27 廖宏斌瑞达期货欧阳晓辉

贵金属市场动态：沪金主力合约收盘价893.12元/克，上涨1.94元/克；沪银主力合约收盘价14558元/千克，上涨404元/千克。主力合约持仓量及成交量均出现下降，沪金持仓量53,020手，减少11,288手；沪银持仓量75,203手，减少10,266手。沪金仓单数量增加，为1,126,410千克；沪银仓单数量增加，为1,147,906千克。沪金主力合约基差下降，为-1.63元/克；沪银主力合约基差上升，为157元/克。SPDR黄金ETF持仓增加至1009.3吨，SLV白银ETF持仓减少至15,044.45吨。黄金CFTC非商业净持仓下降至183,910张，减少2,772张；白银CFTC非商业净持仓下降至23,465张，减少1,609张。
供需情况：黄金供应量总计1230.94吨，季度环比下降79.28吨；需求量总计1195.87吨，季度环比下降134.77吨。白银供应量总计33,167吨，年度环比下降747吨；需求量总计34,606吨，年度环比下降560吨。
宏观环境：美元指数上升至101.46，10年美债实际收益率上升至2.43%，VIX波动率指数下降至18.58，CBOE黄金波动率指标下降至24.33，标普500/黄金价格比下降至1.82。

美伊局势：美军对伊朗空袭行动暂停，美伊双方均有意恢复临时停火协议，核心内容为伊朗管控霍尔木兹海峡通航并放宽过往船只限制。
美国经济数据：美国7月标普全球制造业PMI初值下降至53.8，低于市场预期的54.3，服务业PMI初值上升至53.6，创8个月新高。上周初领失业金人数不及预期，显示美就业市场仍具韧性。
货币政策：美联储官员强调通胀调控仍是核心议题，市场普遍预计美联储将维持联邦基金利率不变，但后续加息预期仍存。CME“美联储观察”显示，7月维持利率不变概率为63.7%，9月维持利率不变概率为19.6%。
其他经济数据：欧洲央行多名官员强调将视未来经济数据决定是否加息，日本6月核心CPI同比上涨1.6%，连续5个月低于2%。

贵金属走势：美国就业与通胀数据弱于预期，叠加前期回调及资金去杠杆化，贵金属继续大幅下探可能性有限。美伊局势不确定性仍是关键，趋势性上涨需更明确的地缘缓和信号。若油价持续反弹推升通胀预期，美联储鹰派定价及强势美元将限制贵金属上行空间。白银工业属性弱化，光伏用银需求放缓，银价或跟随金价波动。
操作建议：逢低轻仓布局多单，注意严格风险控制。