贵金属期货日报

核心观点与关键数据

• 市场情绪转弱：受特朗普就美伊行动表态反转影响，贵金属市场情绪大幅转弱，伦敦金银价格失守关键关口。
• 美伊局势影响：特朗普表示未来两至三周仍将对伊朗维持高强度打击，市场预期差导致“冲突边际缓和”交易逻辑回撤，支撑美元与通胀预期，压制贵金属。
• CFTC持仓变化：黄金CFTC非商业净持仓增加，白银CFTC非商业净持仓减少，显示市场对黄金看多情绪增强，白银看空情绪加剧。
• 供需情况：黄金供应量季度环比下降，白银供应量年度环比上升；黄金需求量季度环比上升，白银需求量年度环比下降。
• 宏观数据：美元指数微降，10年美债实际收益率持平，VIX波动率指数下降，CBOE黄金波动率指标下降，标普500/黄金价格比微降，金银比微降。

研究结论与操作建议

• 短期走势：原油及美元价格上涨可能进一步压制市场风险偏好，贵金属短线面临技术性回调，周五夜间公布的美国3月非农就业报告将提供重要指引。
• 中长期格局：若美伊局势延续反复拉锯态势，市场风偏及流动性或继续承压，金价维持谨慎整理格局。
• 操作建议：短线维持观望，中长线逢低布局。
• 价格区间：伦敦金参考运行区间4000-4800美元/盎司，伦敦银参考运行区间65-75美元/盎司。

行业消息

1. 特朗普表示未来两到三周将对伊朗开展严厉打击，市场预期反转。
2. 美方与伊朗商讨以重开霍尔木兹海峡为条件达成停火协议的可能性。
3. 圣路易斯联储主席穆萨莱姆表示短期内无需调整政策立场，但将支持任意方向的政策利率调整。
4. 美国3月制造业PMI升至52.7，创2022年8月以来新高，价格支付指数升至近四年来最高水平。
5. 美国2月零售销售环比增长0.6%，核心零售销售环比增长0.5%。
6. 美国3月ADP就业人数增加6.2万人，远超市场预期。