钢铁行业周报：焦炭开启首轮提降，或推动吨钢利润逐步修复

证券研究报告 2026年7月27日 行业研究——周报 本期内容提要： 上周市场表现：上周钢铁板块上涨1.11%，表现劣于大盘；其中，特钢板块下跌0.50%，长材板块上涨0.03%，板材板块上涨1.99%；铁矿石板块上涨2.09%，钢铁耗材板块下跌0.02%，贸易流通板块上涨0.36%。 供给情况。截至7月24日，样本钢企高炉产能利用率89.2%，周环比下降0.57百分点。截至7月24日，样本钢企电炉产能利用率58.2%，周环比增加2.48百分点。截至7月24日，五大钢材品种产量737.9万吨，周环比增加9.90万吨，周环比增加1.36%。截至7月24日，日均铁水产量为237.7万吨，周环比下降1.51万吨，同比下降4.74万吨。 需求情况。截至7月24日，五大钢材品种消费量824.1万吨，周环比下降19.60万吨，周环比下降2.32%。截至7月24日，主流贸易商建筑用钢成交量8.5万吨，周环比增加0.08万吨，周环比增加0.94%。 刘波煤炭、钢铁行业分析师执业编号：S1500525070001邮箱：liubo1@cindasc.com 库存情况。截至7月24日，五大钢材品种社会库存1178.7万吨，周环比增加9.88万吨，周环比增加0.85%，同比增加27.14%。截至7月24日，五大钢材品种厂内库存450.7万吨，周环比增加3.47万吨，周环比增加0.78%，同比增加10.08%。 李睿煤炭、钢铁行业分析师执业编号：S1500525040002邮箱：lirui@cindasc.com 钢材价格&利润。截至7月24日，普钢综合指数3433.4元/吨，周环比下降17.68元/吨，周环比下降0.51%，同比下降3.84%。截至7月24日，特钢综合指数6667.8元/吨，周环比下降10.80元/吨，周环比下降0.16%，同比增加0.95%。截至7月24日，螺纹钢高炉吨钢利润为-70元/吨，周环比增加8.0元/吨，周环比增加10.26%。截至7月24日，建筑用钢电炉平电吨钢利润为-53元/吨，周环比下降1.0元/吨，周环比下降1.92%。 原燃料情况。截至7月24日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为704元/吨，周环比下跌11.0元/吨，周环比下跌1.54%。截至7月24日，京唐港主焦煤库提价为2130元/吨，周环比持平。截至7月24日，一级冶金焦出厂价格为2155元/吨，周环比下降55.0元/吨。截至7月24日，样本钢企焦炭库存可用天数为11.99天，周环比下降0.1天，同比增加0.5天。截至7月24日，样本钢企进口铁矿石平均可用天数为23.75天，周环比增加1.5天，同比增加0.2天。截至7月24日，样本独立焦化厂焦煤库存可用天数为11.45天，周环比下降0.3天，同比下降0.7天。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 上周，截至7月24日，日均铁水产量为237.7万吨，周环比下降1.51万吨，同比下降4.74万吨。五大钢材品种社会库存周环比增加0.85%，五大钢材品种厂内库存周环比增加0.78%。上周，日照港澳洲 粉矿（62%Fe）下跌11.0元/吨，京唐港主焦煤库提价持平。需注意的是，近期，焦炭开启首轮提降，唐山市场主流钢厂计划对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2026年7月22日零点执行。邢台地区部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2026年7月22日零点执行。整体上，焦炭提降一定程度上降低了钢企原材料采购成本，在钢价相对偏弱运行背景下，焦炭价格回调有助于缓解钢企成本端压力，推动吨钢利润由负区间逐步修复，进而改善行业盈利预期。综合以上，在供需格局中长期改善、短期成本支撑强化及板块估值偏低的三重逻辑下，钢铁板块有望迎来价值修复，配置价值凸显。 ➢投资建议：基于对钢铁产业周期的研判，站在当下，在PPI位于周期性底部区间、市场流动性充裕、风险溢价上修的环境下，钢铁板块具备较强“反内卷”属性且盈利修复空间较大，优质钢铁企业具备业绩逐步修复带来的优异向上弹性，又具备供给格局改善带来的板块估值抬升空间，板块仍具有中长期战略性的投资机遇，维持行业“看好”评级。基于以上判断，自上而下建议重点关注：1）设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业华菱钢铁、首钢股份、山东钢铁、沙钢股份、三钢闽光等；2）布局整合重组、具备优异成长性的宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等；3）充分受益新一轮能源周期的优特钢企业中信特钢、久立特材、方大特钢、抚顺特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等；4）具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业首钢资源金岭矿业、大中矿业、方大炭素、河钢资源等。 ➢风险因素：地产进一步下行；钢铁冶炼技术发生重大革新；钢铁工业高质量发展进程滞后；钢铁行业供给侧改革政策发生重大变化；钢材出口面临目的国关税壁垒。 目录 一、 上周钢铁板块及个股表现：钢铁板块表现劣于大盘.................................................................5二、上周核心数据.................................................................................................................................6三、上市公司估值表及重点公告.......................................................................................................13四、 上周行业重要资讯......................................................................................................................15五、 风险因素......................................................................................................................................16 表目录 表1：五大钢材品种产量（万吨）..........................................................................................................................6表2：五大钢材品种消费量（万吨）.....................................................................................................................7表3：五大钢材品种社会库存（万吨）.................................................................................................................8表4：五大钢材品种厂内库存（万吨）.................................................................................................................8表5：钢材分品种价格（元/吨）.............................................................................................................................9表6：重点上市公司估值表......................................................................................................................................12 图目录 图1：各行业板块一周表现（%）............................................................................................................................5图2：钢铁三级板块涨跌幅（%）............................................................................................................................5图3：钢铁板块个股表现（%）.................................................................................................................................5图4：247家钢铁企业：日均铁水产量（万吨）...............................................................................................6图5：247家钢铁企业：高炉产能利用率（%）.................................................................................................6图6：87家独立电弧炉钢厂：产能利用率（%）...............................................................................................6图7：五大品种钢材合计产量（万吨）.................................................................................................................6图8：样本钢企高炉检修容积（立方米）..........................................................................................................10图9：五大品种钢材消费量（万吨）.....................................................................................................................7图10：主流贸易商建筑用钢成交量（万吨）.....................................................................................................7图11：30大中城市:商品房成交面积（万立方米）.........................................................................................7图12：地方政府专项债净融资额（亿元）.............................