煤炭行业周报：焦炭开启首轮提降，煤价稍有回落

核心观点

• 动力煤：南方局部高温，产地煤价反抽。本周降雨减少，安检趋严，产量恢复有限；南方高温但整体转凉，电煤需求进入淡季，非电煤需求迎来“金九银十”旺季，预计煤价窄幅震荡。
• 炼焦煤：钢焦企业需求疲软，煤价偏弱运行。部分煤矿停产检修，产量缩减；下游需求疲软，焦企提涨落空，开启焦炭首轮提降，预计焦煤价平稳运行。
• 权益市场：煤炭板块跑赢指数。个人消费贷款财政贴息政策实施，美联储降息预期强化，市场避险情绪提升，煤炭跑赢大盘指数。

关键数据

• 动力煤：100家动力煤矿产能利用率89.3%，环比上升4.4%；环渤海港口库存2235.57万吨，环比下降；南方电厂日耗246.90万吨，环比上涨。
• 炼焦煤：88家样本炼焦煤矿产能利用率80.9%，周环比下降4.3%；下游230家独立焦企炼焦煤库存780.59万吨，周环比下降；247家钢厂炼焦煤库存795.53万吨，周环比下降。
• 海运：环渤海9港锚地船舶数量74艘，周环比减少29艘；秦皇岛六大航线运价下跌。

研究结论

• 动力煤：预计煤价或将窄幅震荡。
• 炼焦煤：预计焦煤价平稳运行。
• 投资建议：建议继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的。

风险提示

• 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。