北京Token工厂受益标的梳理20260726

一、核心要点 开源证券通信团队于2026年7月26日召开电话会，梳理北京Token工厂受益标的，核心逻辑是国产AI算力需求持续爆发，看好国产AI算力全产业链。

关键数据：

• 北京经信局披露：2026上半年北京新增智能算力2.2万P，总规模达8.2万P；下半年计划新增5万P，年内总规模将突破13万P；全年数据中心绿电消纳超30亿度，将布局Token工厂并制定Token经济政策。

核心逻辑：

• 北京Token工厂本质是规划新增5万P智能算力，当前算力供需缺口大，如Kimi因算力紧缺暂停C端新用户订阅，智谱建成1GW国产AI数据中心，搭载国产AI加速芯片。

投资观点：

• 国产AI算力全产业链三大方向：网络端、算力端、数据中心（IDC）及算力租赁端；坚定看好，短期波动不改长期趋势，回调是加仓机会；以中际旭创市值为锚，1.1-1.2万亿为市值底。

二、投资线索

1. 北京本地直接受益标的：

   • 锐捷网络、紫光股份（交换网络）、寒武纪、海光信息（AI芯片）、光环新网、大卫科技（北京IDC）、首都在线、通宇信息（北京算力租赁）。

2. 国产算力全产业链标的：

   • （1）网络端：盛科通信、中兴通讯（交换网络）；华工科技、光迅科技、中际旭创、新易盛（光模块）；源杰科技、仕佳光子（光芯片）；杰普特、长飞光纤、特发信息（MPO连接器、光纤）。
   • （2）算力端：欧陆通（服务器电源）、智微智能（拟布局Token工厂）。
   • （3）IDC及算力租赁端：润泽科技、数据港、洪城创智、云赛智联、星云科技、绿动电子、航景科技（IDC、算力租赁）；英维克、申菱环境、英华特、飞龙股份、大元泵业（液冷）。

三、风险与关注

1. 重点关注各公司业绩，特别是AI业务相关的披露。
2. AI算力供需缺口若未按预期改善，可能影响相关标的估值。
3. 国产替代进度、Token经济政策落地情况或影响产业链推进节奏。