脱颖而出106北京Token工厂受益标的梳理20260723

时间：7月23日参会人：无 全文摘要 国产AI算力需求持续增长，北京市计划至2026年下半年新增智能算力5万匹，年内总规模突破13万匹，显示行业强劲需求。预计明年国内AI资本开支将翻倍，腾讯等企业亦计划增加国产AI硬件采购。北京市正推动智能经济新形态，促进AIDC和算力租赁业务，有望提振相关企业业绩。受益标的包括交换网络、AI芯片、数据中心等领域的公司，以及光模块、光芯片、液冷服务器等细分市场。尽管市场存在波动，但国产AI产业链被视为长期投资良机，建议关注业绩增长与市场扩张的公司。 章节速览 00:00北京to坑工厂与AI算力需求爆发 对话讨论了北京建设to坑工厂及追加算力投资的背景，强调国产AI算力需求持续增长，目标2026年新增智能算力5万匹，全年总规模超13万匹，数据中心绿电消纳超30亿度，旨在打造智能经济新形态。 01:24北京加速布局Talking工厂与国产AI算力趋势 北京加速布局Talking工厂，追求算力极致利用和变现。下半年智能算力新增规模较上半年翻倍增长，反映国产L算力需求趋势。预计明年国内AI资本开支将翻两到三倍。腾讯加大国产卡和NPO交换机采购，质朴投入运营1G瓦数据中心，解决国产替代卡脖子问题，清晰展现国产AI产业链趋势。 02:34超节点与国产算力产业链升级 对话强调了团队在超节点领域的早期布局与精准推荐，如客通信、紫光股份、锐捷网络等案例，指出超节点将推动交换网络、光模块、液冷服务器电源的全面升级，认为国产链面临巨大机会， 并提及电话会议中多次讲解了国产算力产业链的发展趋势。 03:14北京拓K工厂算力投资拉动相关产业链标的分析 对话重点讨论了北京拓K工厂算力投资对北京本地算力相关产业链的拉动效应，包括AI算理直接相关的交换网络公司锐捷网络、紫光股份，AI芯片核心标的寒武纪、海光信息，以及AIDC领域的光环新网、大卫科技等上市公司。此外，算力租赁公司如首都在线和通牛信息也受益于算力投资的增加，整体分析了算力需求增长对芯片、交换网络、AIDC及算力租赁市场的正向推动作用。 04:57北京制算规模爆发增长与国产蒜粒全产业链推荐 讨论了选择标的的原因，即其落地北京带来的制算规模爆发式增长，以及国产蒜粒全产业链在网络端、计算端和AIDC端的推荐策略。 05:16国产算力产业链全面看好，光通信与AI芯片成核心方向 对话内容聚焦于国产算力产业链的全面看好，特别强调了光通信、AI芯片等领域的核心标的，如华工科技、欧陆通、海光信息等，并指出尽管市场存在短期波动，但长期产业趋势不变，建议在回调时加仓，以中继续创的市值为锚点，认为1.1到1.2万亿市值为底部。 07:30算力需求激增下的IDC网络集群建设与投资机会 面对算力需求旺盛而供应不足的现状，IDC网络集群的建设成为焦点，涉及算力卡、服务器、光模块、光芯片及光纤等多个领域。随着数据中心向大型化、高速率发展，光模块、交换机、MU连接器及光纤的需求显著提升，推动相关产业链企业迎来投资机遇。报告推荐关注华工科技、光讯科技等光模块企业，以及杰普特等MP连接器公司，同时强调光纤在超宽带、低时延传输中的不可替代性。 13:56AIDC与数字经济：北京市算力增长与政策布局 对话讨论了北京市数字经济的快速增长，特别是算力供给的显著提升，包括2026年上半年新增智能算力2.2万P，绿色数据中心改造进展，以及下半年计划新增5万P算力。同时，提及国内头部AI企业完成1GW国产AI数据中心建设，搭载国产AI加速芯片，推进大语言模型研发，展示了IDC板块的投资逻辑链条。 15:51算力紧缺与AIDC供需关系分析 对话讨论了算力对北京市经济GDP增长的影响，指出AIDC资源紧缺，尤其是算力卡的问题。头部互联网公司正通过租赁锁定海外卡配额，T米三因算力紧缺关闭会员通道，验证了算力的紧缺。AIDC供需关系预计半年内向好发展，ADC板块处于低位，有较大上涨空间。推荐关注北京投揽工厂，着眼于规划算力市值空间、大厂签约及能耗指标。 17:26算力租赁与液冷产业链的投资机会分析 对话讨论了算力租赁市场的旺盛需求和龙头公司的投资价值，以及液冷产业链核心企业的业绩兑现潜力，强调了三季度业绩拐点的观察点，建议关注海外CSP链条及液冷产业链上的优质公司，认为这些板块在经历回调后正享受市场预期和关注度上行的红利。 19:07AI算力与数据中心发展推动数字经济 对话聚焦于北京市数字经济的发展，特别是AI算力和数据中心建设。2026年上半年，北京数字经济增加值增速达7.8%，其中数字经济核心产业增速9.8%。北京市计划新增智能算力5万P，年内总规模突破13万P，数据中心能耗超30亿度。政策推动下，国产AI数据中心建设取得进展，如质朴完成一级瓦数据中心建设，采用国产ASIC芯片，不依赖海外高端产品。AIDC公司受益于AI产业浪潮，特种工厂和分发平台落地提升应用率和计费效率，利好第三方IDC及制产中心运营商。北京相关标的包括紫光股份、锐捷网络等，有望深度受益于全球AI产业浪潮。 思维导图 问答回顾 发言人问：今天我们主要要讨论的是哪个受益标的？北京talking工厂的核心逻辑是什么？ 发言人答：我们今天主要是给大家梳理北京talking工厂及其相关的受益标的。核心逻辑是国产AI算力的需求在持续爆发，所以我们坚定看好整个国产AI算力全产业链。 发言人问：北京talking工厂的最新规划情况如何？ 发言人答：北京计划在2026年上半年新增智能算力达到2.2万匹，供给规模为8.2万匹；下半年力争新增5万匹，全年突破13万匹，并且要实现数据中心绿电消纳超过30亿度。 未知发言人问：北京在AI算力发展上有哪些亮点？ 未知发言人答：亮点有两个：一是北京将布局talking工厂，追求算力极致利用和变现；二是北京下半年新增智能算力规模较上半年翻倍以上增长。 发言人问：目前国产AI链的产业趋势有哪些体现？ 发言人答：趋势包括：腾讯加大国产卡和NPO交换机采购力度；质朴运营1G瓦数据中心解决国产AI算力卡脖子问题；同时，AI资本开支预计翻倍增长，以及超级节点（如客通信、紫光股 份、锐捷网络等）带来的全面升级需求。 发言人问：在标的层面，有哪些相关上市公司会受益于北京talking工厂的建设？ 未知发言人答：受益标的包括北京本地的AI算力相关上市公司，如锐捷网络（核心交换网络）、紫光股份（核心交换网络），以及寒武纪、海光信息（AI芯片），还有光环新网、大卫科技、润泽等AIDC公司，以及首都在线、通牛信息等算力租赁公司。 发言人问：对于国产AI全产业链，你们有哪些推荐标的？ 发言人答：在网络端推荐世科通信、锐捷网络、中信通讯等交换网络和光模块厂商，以及欧陆通（服务器电源）、海光海有（AI芯片）等；在AIDC端关注北京的光环新网、大卫科技、润泽等；在液冷领域推荐嘉环科技、英伦股份、林林仪制造、飞龙大源等。 未知发言人问：对于全球AI算力市场，你们的态度如何？ 发言人答：尽管市场波动，但我们依然坚定看好全球AI算力市场，特别是光通信、国产AI算力和业为代表的三大主题方向，认为回调是加仓机会，并且预判中级市场的市值底大概在1.1到1.2万亿之间。 未知发言人问：目前数据中心建设方面有什么新的变化或趋势吗？ 发言人答：目前数据中心建设的关注点正在从单纯提升算力转向如何建立大型数据中心和网络节点，以及互联的重要性变得更为显著。例如，英伟达等公司在数据中心集群建设上加大投资，并通过20亿美元战略投资相关公司来强化光互联能力。 未知发言人问：在数据中心互联过程中，哪些硬件组件会受益于这种需求增长？ 发言人答：在数据中心互联需求增加的背景下，交换机、光模块、光纤组件（包括光纤、光缆）等都会迎来量价齐升的逻辑。具体到光模块领域，国内正经历从400G向800G快速演进的过程，这将带来光模块升级的需求和价格上升。 发言人问：数据中心内部的架构设计上有哪些新的变化？ 发言人答：数据中心普遍采用新型的模块化架构以应对上层数据堵塞问题，相较于传统的三层树形结构，这种模块化架构使得交换机使用量增多，网络节点数量增加，进而带动光模块需求 量的增长。 发言人问：对于投资者来说，在光模块、连接器和光纤方面有哪些推荐标的？ 发言人答：推荐投资者关注华工科技、光讯科技等光模块龙头企业，以及受益于国产算力节点迭代和800G光模块演进的CW光源公司如猿哲科技、世创电子等。此外，在MPO连接器方面，随着光模块的升级和高速率需求，杰普特、智商科技、长兴博创等公司将受益；而在光纤方面，由于数据中心内和节点间传输需求增加，高带宽、低时延、超长距离传输的光纤产品如康宁、长飞等公司将得到关注。 未知发言人问：在服务器租赁市场方面，当前的情况如何？ 未知发言人答：目前服务器租赁市场需求非常旺盛，市场上可以说是完整的卖方市场，价格上涨现象较为严重。 发言人问：对于数据中心建设和运营相关的公司有哪些推荐？ 发言人答：建议大家继续关注龙头公司如鸿景携创新云科技、智微智能等。 发言人问：对于叶能板块，特别是TPU和汝禀三季度预期交付的情况以及相关产业链的关注度有何变化？ 发言人答：叶能板块关注度逐步提升，TPU和汝禀三季度的预期交付带动了订单节奏的变化，现在是业绩兑现阶段，首推那些业绩可能在三季度出现拐点的海外CSP链条上的企业，例如谷歌系的依维柯、ZWS勾G的深林等。 未知发言人问：在液冷产业链中有哪些核心组件及公司值得关注？ 未知发言人答：推荐关注夜冷链的核心组建，包括银轮、飞轮、飞龙、大雨等在液冷产业链上最核心的公司，它们在经历回调后有望完整享受到市场预期和关注度上行的红利。 发言人问：针对现阶段交换网络配置思路以及北京地区的建设情况如何？ 未知发言人答：北京正布局建设投运工厂，2026年上半年数字经济增加值增速达7.8%，其中数字经济核心产业增加值增速达到9.8%。北京市经信局披露，将围绕数字经济标杆城市建设，深入实施人工智能行动计划，包括打造智能经济新形态、提升智能算力供给、推进人工智能应 用场景落地和建设：高质量数据集等任务。 未知发言人问：对于AI算力需求及供给侧国产替代的情况有何看法？ 未知发言人答：AI算力需求持续旺盛，供给侧国产替代取得进展，解决了部分瓶颈，政策规划明朗。对于AIDC公司而言，特种工厂和分发平台的落地意味着利用率和计费效率提升，利好具备核心城市指标力量配套和上架率提升的第三方IDC及制产中心运营商。 未知发言人问：有哪些公司有望受益于AI算力需求的增长？ 未知发言人答：北京托运工厂相关标的中，紫光股份、锐捷网络等会率先受益；而在国产三粒彩链的交换网络方面，盛科通信、锐捷网络股份和中信通信也有望迎来新机会。紫光股份发挥算力和连接的协同优势，村民举分持续拓宽，公司ICT业务将持续受益。同时，紫光股份面向互联网客户的数据中心交换机业务已实现大幅增长，有望深度受益于全球AI产业浪潮。