铁合金日报-宏观预期博弈增强，基本面驱动仍在酝酿中

宏观预期博弈增强，基本面驱动仍在酝酿中 硅铁 【市场动态】 作者：李娟 1.宏观产业：国家统计局数据显示，1-6月全国规模以上工业企业利润同比增长18.7%至39479.9亿元，营收增长6.5%，利润率升至5.70%。其中，采矿业利润增长33.5%，制造业增长20.1%，电力等行业下降4.2%。美联储将于7月28日至29日召开议息会议，市场普遍预期按兵不动，但文艺复兴宏观NeilDutta等分析师指出意外加息风险。（资讯来源：Mysteel） 铁合金分析师 从业资格号：F0291072交易咨询号：Z0012479 2.硅铁期货：硅铁2609合约收于5896涨0.99%，资金净流入5823万元，增仓13955手，结算价5890。（数据来源：文华财经） 邮箱：lj@rongdaqh.com联系方式：1366936 2639 3.硅铁现货：硅铁现货价格震荡偏强，主产区72硅铁自然块报5500-5600元/吨，75硅铁自然块报5850-5950元/吨现金含税出厂。江苏某钢厂采购1200吨硅铁定价6150元/吨承兑含税到厂。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：青海、宁夏硅石到厂价200-220元/吨，神府兰炭小料780-820元/吨持稳运行，河北70#氧化铁皮710-730元/吨，关注7月结算电价。（数据来源：中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：硅铁周度供需错配收窄，月度供应略宽松。Mysteel统计，上周全国136家独立硅铁企业样本开工率33.24%环比前一周减0.54%，日均产量16080吨环比前一周减2.46%，减量405吨。五大钢种70%硅铁周需求19315.9吨环比前一周增1.71%，全国硅铁周供应11.26万吨环比前一周减2.43%，供需错配收窄，关注宁夏硅铁大厂复产预期。 （数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存回升，硅铁厂累库，仓单库存低位。Mysteel统计，7月全国样本钢厂硅铁库存天数16.46天环比增加0.55%，上周全国60家独立硅铁企业样本库存量84930吨环比增加6220吨。今日硅铁仓单4603张较上个交易日减少42张，仓单预报393张较上个交易日持平，交割库存低位。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期日线震荡反弹，中期低位宽幅震荡。 2.核心逻辑： （1）电价稳中偏强，硅铁成本暂稳运行，产业亏幅收窄；（2）周度供需错配收窄，钢厂库存回升，硅铁厂累库，仓单库存低位；（3）长期反内卷和节能降碳政策底支撑，关注7月底政治局会议政策预期。 锰硅 【市场动态】 1.宏观产业：Mysteel空间数据显示，7月17日-7月23日当周，四大锰矿主要出口国发运量87.24万吨环比减少17.2万吨，到港量52.18万吨环比增加16.29万吨，海漂量127.42万吨环比减少12.64万吨，在装量97.99万吨环比减少2.48万吨。（资讯来源：Mysteel） 2.锰硅期货：文华商品指数收在177.12跌1.61%，资金净流出84.07亿元。黑色系涨跌分化，锰硅主力2609合约收于5714涨0.81%，资金净流出5030万元，减仓16555手，结算价5714。（数据来源：文华财经） 3.锰硅现货：锰硅现货价格震荡运行，6517北方市场报价5500-5600元/吨现金含税出厂，南方价格5600-56500元/吨现金含税出厂。随着盘面松动，不少钢厂进场采购，定价重心下移至5800附近甚至更低，较7月中旬主流定标跌100元不等。（数据来源：Mysteel） 4.成本端：9月期矿报价普跌，锰矿现货价格震荡走弱，贸易商出货积极性增加。天津港半碳酸价格34.5-35元/吨度，加蓬39元/吨度左右，CML澳块41.5-42元/吨度，South32澳块39元/吨度。钦州港锰矿市场交投清淡，市场僵持博弈中。25日宁夏地区化工焦第四轮提降，调幅50元/吨，四轮累计跌200-250元/吨。（数据来源：Mysteel、中国铁合金在线） 【基本面分析】 1.供需：锰硅周度供需错配收窄，月度供应微宽松。Mysteel统计，上周全国187家独立锰硅企业样本开工率30.42%较前一周减0.33%，日均产量24345吨减280吨；五大钢种70%锰硅周需求119225吨环比前一周增1.55%，全国锰硅周供应170415吨环比前一周减1.14%，供需错配收窄。（数据来源：Mysteel） 2.库存：钢厂库存下降，锰硅厂累库，仓单降库中。Mysteel统计，7月全国样本钢厂锰硅库存天数16.64天环比减少1.42%，上周全国63家独立锰硅企业样本库存量438200吨环比上周增加16000吨。今日锰硅仓单70659张较上个交易日减少992张，仓单预报3918张较上个交易日增加3518张。（数据来源：Mysteel、郑州商品交易所） 【总结】 1.观点：短期日线止跌弱反弹，中期低位宽幅震荡。 2.核心逻辑： （1）化工焦第四轮降价，期现锰矿偏弱运行，产业全面亏损中；（2）周度供需错配收窄，钢厂库存下降，锰硅厂累库，仓单降库趋势；（3）长期反内卷和节能降碳政策底支撑，关注社会降库趋势和宏观预期博弈。（以上观点，仅供参考） 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其他任何人士。如引用发布，须注明出处：融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。