宏观与基本面博弈 铁合金震荡偏强

银河期货大宗商品研究所黑色组2023年8月7日 第一部分：双硅行情回顾及展望 第三部分：策略与建议第二部分：双硅基本面数据跟踪 铁合金总结与展望 n宏观：本周宁夏与内蒙古发改委先后发布了关于能耗双控的工作部署要求，这令市场对未来铁合金产量充满担忧，从而在消息公布当日盘面一度上行，但随后市场回归冷静价格回落。截止至目前，并没有厂商收到减产通知，但市场预期犹存。因此，本周整体呈现震荡偏强的态势，由于下游需求以及成本构成不同，锰硅整体要好于硅铁。 n硅铁：现货市场来看，近日受国内多地天气影响，下游企业停产整修、工地开工受阻，对钢材短期的需求减少，8月河钢硅铁发布招标询盘较上月减少40吨。全展镁市场停产检修企业只增不减，下游需求疲软且对高价镁定接受程度较弱，因此硅铁看空后市情绪较浓。 n锰硅：成本支撑较强，市场价格继续坚挺为主，厂家低价不愿出货。北方开工依然处于高位，南方继续减产减量。南方贵州库存较为紧张，利润有所修复;云南电费降至0.4元以下，部分广家继续新增开工，广西开停情况均有。此前价格上涨时，宁夏及内蒙均有一定盘面交货，内蒙地厂商反馈销售压力小。成本方面，焦炭新一轮提涨落地，锰硅成本进一步提升，北方锰矿提价情绪浓厚，加蓬受近期到港空窗期影响，贸易商惜售心态增加，报价上调明显。下游方面，本月钢厂招标数量有所上升，预计主流钢招价格有上涨100-200元/吨左右的可能。 n策略：目前多空因素博弈，预计整体将维持震荡概率较大；硅铁由于下游需求较弱，预计整体将弱于锰硅。因此，考虑到价差结构，有需要的厂家硅铁可在11月合约尝试累沽。 硅锰成本与利润（元/吨） 硅铁成本与利润（元/吨） 成本碳元素、电价格 第一部分：双硅行情回顾及展望 第三部分：策略与建议第二部分：双硅基本面数据跟踪 铁合金国内产销 硅锰硅铁供给-月度产量 合金厂、钢厂、港口锰矿库存 n作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 n免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 万一菁银河期货黑色 期货从业资格号F3032357投资咨询从业证书号Z0014329电话：021-65789253电邮：wanyijing_qh@chinastock.com.cn北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层Floor 31/33 ,IFC Tower, 8JianguomenwaiStreet,Beijng,P.R.China上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28th Floor, No.501DongDaMingRoad,SinarMas Plaza,HongkouDistrict, Shanghai, China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn