化工与材料行业中期投资策略会议纪要

一、核心结论 本次为长江大化工推出的“化里有话”系列第二十九期石化、化工行业中期投资策略会议，明确了行业中期投资方向及逻辑框架。

二、重点公司与事件

1. 石化领域核心布局标的及判断

   • 红利类标的：首推中国石油、中国海油，A股头部石化标的近5%股息率具备较强性价比，相关标的属于2026年石化板块投资优先级第一梯队。
   • 成长类标的：首推首华燃气、卫星化学，为石化领域投资优先级第二梯队标的。
   • 2027年顺周期板块：恒力等石化龙头标的，预计具备明显的业绩与估值修复弹性。

2. 化工领域核心布局标的及判断

   • 行业整体格局：化工行业景气慢牛刚起步，供需格局持续向好，估值安全边际较高，下半年投资优先关注纺服链个股。
   • 细分领域标的：阿尔法龙头企业、钾肥细分标的、制冷剂细分标的。
   • 优质新材料标的：回调中错杀的优质新材料标的，具备投资价值。

3. 新能源相关板块关联判断

   • 2026年新能源板块整体波动较大，投资过程中需规避业绩不稳定标的。
   • 新能源板块中业绩扎实、估值偏低的个股，回调后具备较好的投资价值。

三、后续关注

1. 地缘扰动对布伦特油价的实际影响：本次策略预计地缘扰动结束后布伦特油价中枢维持75美元/桶附近震荡，需跟踪地缘局势变化对油价中枢的调整。
2. 石化及化工细分领域业绩兑现情况：重点跟踪中国石油、中国海油、恒力等核心标的2026年下半年及2027年业绩兑现进度，评估估值修复弹性。
3. 新能源板块个股筛选标准：重点跟踪新能源板块中业绩扎实、估值偏低个股的回调幅度及后续走势，规避波动较大的标的。