发布LogiMind具身大模型，具身智能打开长期成长空间

杭叉集团(603298.SH) 发布LogiMind具身大模型，具身智能打开长期成长空间 机械设备|工程机械 2026年07月24日评级增持评级变动维持 投资要点： 事件：7月22日，杭叉集团首届AIDAY科技日在杭州举行，发布LogiMind具身大模型于全系列叉车机器人。Logimind大模型采用云端大脑统筹调度与现场小脑实时感知决策的大小脑协同架构，并依托叉车在工业场景中的海量真实作业数据持续迭代。同期推出的五款叉车机器人覆盖平衡重式、前移式、托盘搬运车及堆垛车等工厂核心作业场景，具备环境理解、任务理解、取放货、动作规划与主动安全五项核心能力，无需地面标识即可自主识别可运行区域与动态障碍，能够自主处理货物遮挡、软包装堆叠等长尾场景，并实现360度全局主动安全预判。在单机智能基础上，公司展示了多车分布式自主调度与避让、数字孪生全局可视化、远程牧羊人模式及自动充电7×24小时运行等集群级系统能力，提出无现场改造成本、无持续调试服务费的全程ROI模型，规模化复制边际成本递减。 资料来源：财汇，财信证券 公司新技术突破传统AGV瓶颈，驱动无人叉车渗透：根据移动机器人产业联盟数据，2021至2025年，我国无人叉车销量由8000台稳步攀升至32000台，2025年同比+30.61%；同期国内叉车总销量从60.83万台增至145.17万台，无人叉车对应渗透率由0.44%提升至2.20%，但整体仍处于较低水平，未来发展前景广阔。传统AGV的底层逻辑是预编程执行设备，要求现场迁就机器，路径固定、无决策能力、遇异常即停机，这是导致渗透率长期低迷的根本原因。公司的LogiMind具身大模型及系列叉车机器人支持自然语言指令驱动与小时级部署，取代固定路径依赖；依托大小脑协同架构实现实时环境理解与遇障绕行，解决无决策、遇异常即停机的缺陷；配合无现场改造与调试费用的全程ROI模型及牧羊人远程监控模式，在降低总拥有成本的同时明确责任边界。 陈郁双分析师执业证书编号：S0530524110001chenyushuang@hnchasing.com 相关报告 1《杭叉集团（603298.SH）2025年年报点评：业绩稳定增长，收购国自机器人巩固智能化战略》2026-04-232《杭叉集团（603298.SH）2025年三季报点评：Q3毛利率同环比提升，看好智能化、国际化方向》2025-10-273《杭叉集团（603298.SH）2025年半年报点评：业 绩 稳 步 增 长 ， 智 能 工 厂 助 力 产 能 扩 张 》2025-09-02 公司控股国自并首发X1人形机器人，具身智能打开成长空间：2025年7月，公司控股子公司浙江杭叉国自智能科技机器人有限公司以增资扩股的方式收购浙江国自机器人技术股份有限公司99.23%股权，借此整合智能物流上下游资源，为切入具身智能赛道奠定基础。同年10月，公司在上海CeMATASIA2025上全球首次发布X1系列物流人形机器人，标志着公司从传统工业车辆制造商向全场景智能物流解决方案提供商的战略升级。目前，公司在具身智能领域已初步构建起硬件、软件与场景协同的全栈能力，后续有望在柔性物流这一增量市场中持续拓展应用边界与成长空间。 投资建议：公司从传统叉车龙头向智慧物流整体方案提供商转型路径清晰，LogiMind具身大模型及系列叉车机器人直击传统AGV部署难、成本高、无 决策的核心痛点，有望加速无人叉车在低渗透率下的规模化渗透；同时控股国自并发布X1人形机器人，初步构建起硬件、软件与场景协同的具身智能全栈能力。建议持续关注公司具身智能产品发展情况，维持对公司“增持”评级，我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为24.60、27.31、29.71亿元，EPS分别为1.88、2.09、2.27元，PE分别为14.04、12.65、11.63倍。 风险提示：技术商业化落地风险；行业竞争加剧风险；下游需求波动的风险。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本报告由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438地址：湖南省长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25层