每日观点
- 供给端：2026年5月国内沥青总排产量为127.9万吨，环比减少24.8万吨，降幅16.2%，同比下降122.4万吨，降幅48.9%。本周国内石油沥青样本产能利用率为21.2128%，环比增加0.779个百分点，样本企业出货17.72万吨，环比增加16.35%，样本企业产量为35.4万吨，环比增加3.81%，装置检修量预估为133.9万吨，环比减少6.68%，炼厂有所增产，提升供应压力。下周或将增加供给压力。
- 需求端：重交沥青开工率为21.3%，环比增加0.04个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为11%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为8.8879%，环比增加0.08个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为24%，环比增加0.50个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为26.5%，环比持平，低于历史平均水平。总体来看，当前需求低于历史平均水平。
- 成本端：日度加工沥青利润为-320.26元/吨，环比增加63.20%，周度山东地炼延迟焦化利润为-380.8314元/吨，环比减少43.65%，沥青加工亏损增加，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强。
- 库存：社会库存为71.3万吨，环比增加0.71%，厂内库存为74.6万吨，环比增加3.61%，港口稀释沥青库存为16万吨，环比持平。社会库存持续累库，厂内库存持续累库，港口库存持续持平。
- 盘面：偏多。偏空。
- 主力持仓：MA20向上，09合约期价收于MA20上方。主力持仓净空，空增。
- 结论：炼厂近期排产有所增产，提升供应压力。旺季刺激需求恢复整体需求不及预期且低迷；库存持续去库；原油走强，成本支撑短期内有所走强；沥青2609:在4216-4334区间震荡。
主要逻辑
- 利多：原油价格高位支撑，基建需求回暖，炼厂库存低位
- 利空：南方雨季抑制需求，稀释沥青进口增加，部分炼厂复产
- 主要逻辑：成本端原油走势主导，供需双弱下库存去化缓慢
主要风险点
沥青行情概览
沥青期货行情
- 基差走势：无具体数据
- 价差分析：无具体数据
- 沥青原油价格走势：无具体数据
- 原油裂解价差：无具体数据
- 沥青、原油、燃料油比价走势：无具体数据
沥青现货行情
沥青基本面分析
- 利润分析：无具体数据
- 供给端：
- 出货量：无具体数据
- 稀释沥青港口库存：无具体数据
- 产量：无具体数据
- 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势：无具体数据
- 地炼沥青产量：无具体数据
- 开工率：无具体数据
- 检修损失量预估：无具体数据
- 库存：
- 交易所仓单：无具体数据
- 社会库存和厂内库存：无具体数据
- 厂内库存存货比：无具体数据
- 进出口情况：无具体数据
- 需求端：
- 石油焦产量：无具体数据
- 表观消费量：无具体数据
- 下游需求：无具体数据
- 沥青开工率：无具体数据
- 下游开工情况：无具体数据
- 供需平衡表：无具体数据
