生猪周度报告：进度偏慢，猪价承压

2026年7月26日 生猪周度报告 报告要点： 创元研究 现货方面，26日涌益监测全国生猪出栏均价10.45元/公斤跌2分，河南my标猪出栏价格为10.55元/公斤，广东温氏出栏牌价12.2元/公斤，周末东北华南西南等地价格下跌1-2毛，尤其低价区西南主流成交价在9.5-10元/公斤，主要是前期出栏进度偏慢，当下有出栏压力，而需求端承接力不足，价格持续阴跌。 创元研究农产品组研究员：陈仁涛邮箱：chenrt@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0021372从业资格号：F03105803 供应方面，短期供应充裕，周末集团和规模企业又有增量出栏，二育等社会群体或因猪价再次回落至现金流附近，有再次增量出栏可能。此外，上半年猪料产量也反映出生猪供应充裕。体重方面，涌益监测出栏体重小幅增加，二育虽有出栏但存栏降幅不大，体重仍有压力，肥标价差见顶回落。需求方面，淡季终端承接力度有限，短期屠宰量降至上半年来低位水平，且冻品有少量出库情况。 总体来看，当前供应充裕且仍过剩，需求端无亮点，短期猪价反弹驱动不足，市场一致性打近月升水和远月估值，反套逻辑虽仍在，但仍需警惕绝对价差位置止盈带来的反弹。 关注点：企业进度、集团体重、二育出栏等。 目录 一、市场表现......................................................3 1.1行情回顾：现货持续阴跌..................................................31.2关注点：集团出栏进度和二育出栏..........................................41.3养殖利润：仔猪价格连续上涨..............................................5 2.1生猪产能：Q2能繁存栏3780万头...........................................62.2生猪存栏：6月饲料总量环比又增...........................................72.3生猪出栏：中上旬出栏进度偏慢.............................................8 三、屠宰和消费端.................................................10 3.1中游生猪屠宰：屠宰企稳.................................................103.2下游猪肉消费：淡季承接力不足...........................................11 四、总结.........................................................12 一、市场表现 1.1行情回顾：现货持续阴跌 26日涌益监测全国生猪出栏均价10.45元/公斤跌2分，河南my标猪出栏价格为10.55元/公斤，广东温氏出栏牌价12.2元/公斤，周末东北华南西南等地价格下跌1-2毛，尤其低价区西南主流成交价在9.5-10元/公斤，主要是前期出栏进度偏慢，当下有出栏压力，而需求端承接力不足，价格持续阴跌。 资料来源：我的农产品网、Ifind、创元研究 资料来源：Ifind、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：Ifind、创元研究 资料来源：Ifind、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 1.2关注点：集团出栏进度和二育出栏 市场承接力度不足，集团有出栏压力，短期仍有可能赶计划出栏，前期进场二育面临亏损，亦有止损出栏可能。 资料来源：涌益咨询、创元研究 资料来源：涌益咨询、创元研究 1.3养殖利润：仔猪价格连续上涨 钢联数据监测，截止7月24日（第30周），生猪自繁自养利润为-138.97元/头，外购仔猪利润为-223.73元/头。 本周7公斤仔猪平均价格258元/头，15公斤仔猪成交价350-440元/头，仔猪明显减亏。 截止7月15日，河南育肥猪配合料价格3.24元/公斤，周环比持平。截止7月17日，贵州育肥猪配合料3.47元/公斤，周环比持平。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：博亚和讯、创元研究 资料来源：博亚和讯、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：河南农业厅、创元研究 资料来源：贵州农业厅、创元研究 二、供应端 2.1生猪产能：Q2能繁存栏3780万头 根据统计局数据显示，2026年Q2能繁母猪存栏量3780万头，同比-6.5%，环比-3.2%。 据监测，钢联样本6月份123规模能繁环比-0.95%（5月-1.33%），85家中小散环比-1.73%（5月-1.13%）。涌益大样本能繁存栏环比-0.91%（5月-0.85%），小样本能繁存栏环比-1.33%（5月-1.13%）。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：农业部、创元研究 资料来源：涌益咨询、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 2.2生猪存栏：6月饲料总量环比又增 6月钢联监测样本生猪存栏3819.27万头，环比-0.5%，连续三个月下滑，同比增2.67%；6月份出栏环比-2.4%，同比增加11.9%。 饲料工业协会数据显示，6月份饲料产量2911万吨，环比+0.7%，同比+2.4%；上半年猪料惯性增长，总量8353万吨，同比+7.9%，其中仔猪、母猪、育肥猪饲料产量同比分别+1.1%、4.2%、11.8%。 资料来源：国家统计局、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：涌益咨询、创元研究 资料来源：工业协会、创元研究 2.3生猪出栏：中上旬出栏进度偏慢 7月钢联监测出栏计划1448.97万头，环比+1.39%，日均环比-1.88%；卓创监测出栏计划2023.19万头，环比+0.68%，日均环比-3.52%。 然而，7月20日监测，出栏进度在62.15%，进度连续偏慢，引起后市担忧。 资料来源：涌益咨询、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 截至7月24日（第30周），涌益样本出栏体重为128.15公斤，环比+0.05公斤，其中集团体重124.47公斤+0.06公斤，散户出栏体重147.42公斤+0.01公斤。钢联样本出栏体重为123.02公斤/头，环比-0.01公斤。 根据中国农业信息网显示，截至7月17日（第29周），农业部宰后均重为88.59公斤，环比-0.06公斤。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：同花顺、中国农业信息网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：涌益咨询、创元研究 三、屠宰和消费端 3.1中游生猪屠宰：屠宰企稳 钢联样本显示，截止7月23日（第30周7.17-7.23），本周样本企业日均屠宰量11.68万头，环比-0.76%。 涌益样本显示，截止7月23日（第30周7.17-7.23），本周日均屠宰量为14.02万头，环比-1.2%。 鲜销率方面，本周白条鲜销率80.63%。 资料来源：wind、农村农业部、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：涌益咨询、创元研究 3.2下游猪肉消费：淡季承接力不足 涌益监测显示，本周毛白价差3.13元/公斤，环比+0.08元/公斤；钢联毛白价差3.67元/公斤，环比+0.06元/公斤。 截止7月24日当周，涌益多样本冻品库存26.72%，环比-0.35个百分点，钢联样本冻品库存率32.96%。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 四、总结 现货方面，26日涌益监测全国生猪出栏均价10.45元/公斤跌2分，河南my标猪出栏价格为10.55元/公斤，广东温氏出栏牌价12.2元/公斤，周末东北华南西南等地价格下跌1-2毛，尤其低价区西南主流成交价在9.5-10元/公斤，主要是前期出栏进度偏慢，当下有出栏压力，而需求端承接力不足，价格持续阴跌。 供应方面，短期供应充裕，周末集团和规模企业又有增量出栏，二育等社会群体或因猪价再次回落至现金流附近，有再次增量出栏可能。此外，上半年猪料产量也反映出生猪供应充裕。体重方面，涌益监测出栏体重小幅增加，二育虽有出栏但存栏降幅不大，体重仍有压力，肥标价差见顶回落。需求方面，淡季终端承接力度有限，短期屠宰量降至上半年来低位水平，且冻品有少量出库情况。 总体来看，当前供应充裕且仍过剩，需求端无亮点，短期猪价反弹驱动不足，市场一致性打近月升水和远月估值，反套逻辑虽仍在，但仍需警惕绝对价差位置止盈带来的反弹。 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512；投资咨询证号：Z0023573） 贺崧泽，西澳大利亚大学金融硕士，多年海内外市场投研相关经验，擅长基本面分析以及通过宏观面，博弈层面分析市场。（从业资格：F03143591） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号： F03103785；投资咨询证号：Z0018217） 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱与玻璃产业链，坚持以扎实的微观基本面研究为核心，从基本面视角出发研判市场供需与价格驱动。团队曾获“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”奖项。(从业资格号：F03101643，投资咨询从业证书号：Z0024155) 安帅澎，伦敦大学