苹果周报：库存走低与天气扰动，盘面低位反弹

库 存 走 低 与 天 气 扰 动 ， 盘 面 低 位反 弹 广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年7月25日王晶从业资格：F03151863投资咨询资格：Z0023598 周度观点库存走低与天气扰动，盘面低位反弹 ◼观点：本周苹果AP2610合约低位反弹，周度上涨3.05%。现货端处于新旧季交替窗口，山东库存富士交易持续清淡，客商仅按需挑拣优质货源，普通通货走货受阻，低价残次果持续折价，呈现“好货坚挺、差货走弱”分化格局；西部冷库基本进入清库尾声，剩余货源有限，优质商品果价格保持韧性，对盘面底部形成支撑。西部早熟秦阳上市范围扩大，但受持续高温影响上色不足，开秤高开低走，早熟果价格偏弱，直接压制市场对晚熟富士开秤价预期，叠加西瓜、桃子等夏令鲜果大量上市，终端消费分流明显，短期需求难有起色。供应预期层面，今年主产区套袋总量偏高，市场整体维持丰产预期，长期压制上方空间。当前新季苹果处于膨大关键期，短期局部高温、对流天气仅扰动优果率，暂未引发大范围落果，天气题材仅能带来脉冲式情绪提振，难以扭转基本面偏弱格局，期价反弹高度有限，关注7800-7900压力位。 ◼策略： 1.单边：反弹偏空2.套利：10-01正套止盈 苹果周度库存走低与天气扰动，盘面低位反弹 ◼市场概述：西部早熟纸袋秦阳上市范围持续扩大，行情高开低走，高温天气造成果实上色不佳，商品率不及预期。早熟品种价格偏弱运行，向市场传递鲜果消费购买力偏弱信号，压制市场对于新季晚熟富士开秤价格的乐观预期。旧季库存交易维持清淡局面，短期盘面支撑来自旧季优质库存稀缺性，西北产区高温、冰雹等极端天气扰动成为当前利多因素，而上方压力来源于消费淡季疲软需求、早熟果行情偏弱以及新季丰产预期。期价反弹持续性有限，关注7800-7900压力位。 ◼供应：栖霞产区库存果走货平稳，发市场渠道不快，出口、电商陆续拿货，客商对于好货寻货积极性尚可，好货较难寻价格稳定。晚富士栖霞80#一二级片红2.5-4.0元/斤，80#果农统货1.3-2.0元/斤，果脯0.6元/斤左右；蓬莱少量客商调性价比较高的货源，整体成交不快，75#果农一二级主流报价1.5-2.0元/斤附近，80#一二级2.6-3.6元/斤，85#货源2.8-3.6元/斤，三级果0.6-1元/斤。陕西延安富县产区库存果果农货基本清库，剩余少量客商货乱价。目前库内70#以上客商半商品主流成交3-3.8元/斤附近。 ◼需求：本周（7.20-7.24）广东三大批发市场到车增加。其中：槎龙日均到18车，较上周日均增加0.8车，江门日均7.8车，下桥日均11.4车，均较上周增加1.4车。出口方面，2026年6月份出口约为5.49万吨，同比增加48.34%，环比减少4.45%；1-6月累计出口约46.52万吨，同比13.28%，环比13.38%。出口金额，2026年1-6月份累计出口金额为49275万美元，同比增加15.94%。 ◼库存：截止7月23日，全国主产区苹果冷库库存量为61.23万吨，环比上周减少8.19万吨。其中：山东产区库容比为9.77%，较上周减少0.67%；陕西产区库容比为2.71%，较上周减少0.66%；甘肃产区库容比为1.88%，较上周减少0.31%；辽宁产区库容比为1.54%，较上周减少0.88%；山西产区库容比0.31%，较上周减少0.35%。 ◼基差和月差： 1.基差：本周基差走弱，截止7月24日基差为-115元/吨，较上周跌1180元/吨。2.月差：10-1价差走强，截止7月24日为365元/吨，较上周涨248元/吨；10-11价差217元/吨，较上周涨102元/吨。 ⚫本周主力（AP2610）合约反弹，本周最低7401，随后持续走强，截止7月24日，10合约收于7765元/吨，01合约收于7400元/吨。 ⚫根据钢联数据统计，本周基差走弱，截止7月24日基差为-115元/吨，较上周跌1180元/吨。 数据来源：Mysteel，广发期货研究所 苹果行情回顾：量仓与资金情绪 期货总持仓增加，截止7月24日，苹果期货持仓15.89万手，其中苹果10合约持仓量11.97万手，周度增加1.63万手。 期货成交量减少，截止7月24日，苹果成交15.79万手，较上周增加8.15万手，其中10合约成交13.68万手，周度增加6.92万手。 10-1价差走强，截止7月24日为365元/吨，较上周涨248元/吨；10-11价差217元/吨，较上周涨102元/吨。 苹果供应端：新季丰产预期稳固，关注优果率情况 苹果种植面积近两年维持增加态势，2025年全国苹果种植面积达1735.9千公顷。据钢联数据显示，今年全国苹果套袋量同比提升8.71%，甘肃产区套袋增幅15%-30%为增产核心，陕北产区小幅增产，仅陕西渭南、咸阳南部老旧果园小幅减产，全国整体恢复性增产已成市场共识。 当前进入7-8月果实膨大关键期，市场仅阶段性交易极端天气炒作，无持续性利多支撑。同时早熟苹果集中上市，开秤价同比下调0.5-1元/斤，进一步压制远月估值中枢。未来关注主产区极端天气对新季苹果品质影响。 苹果库存分析：剩余库存走货有限，整体同比偏低 钢联数据显示，截止7月23日，全国主产区苹果冷库库存量为61.23万吨，环比上周减少8.19万吨。其中：山东产区库容比为9.77%，较上周减少0.67%；陕西产区库容比为2.71%，较上 周 减 少0.66%； 甘 肃 产 区 库 容 比 为1.88%，较 上 周 减 少0.31%；辽宁产区库容比为1.54%，较上周减少0.88%；山西产区库容比0.31%，较上周减少0.35%。 苹果需求端：三大批发市场到车量小幅增加 根据海关数据统计，6月出口苹果数量54888.061吨，出口金额5699.4219万美元，2026年1-6月累计出口46.52万吨，累计金额49275.4528万美元。 苹果未来市场展望 7-8月：区间震荡，天气市主导 核心关注冰雹、持续降雨等极端天气对主产区的影响。若无重大灾害，行情预计维持在7300-7800元区间内震荡运行。 9月：重心下移，关注采收质量 重点聚焦新果采收的优果率与初期收购价格。随着新季货源逐步上市，市场供需格局开始转换，整体行情重心将呈现缓慢下移的态势。 10-12月：偏弱运行，增产逻辑兑现 新果集中上市，市场供应压力显著增加，叠加库存累积速度加快，增产逻辑将主导市场，期价预计维持偏弱运行格局。 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn