苹果周报：库存支撑与天气扰动，期价低位反弹

库 存 支 撑 与 天 气 扰 动 ，期价 低 位反 弹 广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年6月12日王晶从业资格：F03151863投资咨询资格：Z0023598 周度观点库存支撑与天气扰动，期价低位反弹 ◼观点：苹果期货AP2610主力合约先抑后扬、期价位于（7300，7700）区间震荡，现货端旧季冷库持续去库，优质商品果现货挺价，洛川优质货源基差贴近盘面，对下方形成支撑，叠加陕西局部冰雹、好货紧缺等因素，空头获利了结，短线抄底情绪较强，盘面快速冲高至7700附近，当前新旧季多空博弈加剧，短期区间震荡为主，重心上移，预计6月中下旬套袋落地前难破趋势，关注天气重要变量。 ◼策略： 1.单边：反弹偏空2.期权：卖出看跌期权AP2610-7200 苹果周度库存支撑与天气扰动，期价低位反弹 ◼市场概述：现货市场，旧季冷库持续去库，优质商品果现货挺价，洛川优质货源基差贴近盘面，对下方形成支撑，全国销区批发市场到货量环比下滑，时令鲜果性价比突出，苹果大众消费疲软，仅电商、小批量固定客商补库，大型备货尚未启动，现货无整体性涨价基础。新季来看，山东、陕西进入套袋高峰期，大部区域气温、降水适宜，整体套袋量预期高于去年；仅陕西局部短时强降雨、冰雹扰动，暂未改变整体丰产预期，6月中下旬套袋收尾将明确全年产量预期，是中期定价核心节点。操作上建议逢高偏空。 ◼供应：分产区来看，周内山东产区整体去库速度尚可，果农及持货商多顺价销售为主。价格分化，好货价格企稳略硬，一般货源价格趋弱。栖霞产区以低价果农通货走货为主，电商拿货增加，出口渠道少量拿货。陕西产区出库速度一般，客商调货积极性不高。当地中大型企业陆续发自有渠道为主，农忙使库内包装加工略缓，果农货源积极处理。甘肃产区果农货源陆续清库。辽宁产区客商数量较上周略有增加，多以一般通货成交为主。 ◼需求：本周（6.1-6.5）广东三大批发市场到车逐步减少。广东三大批发市场到车逐步减少。本周（6.8-6.12）槎龙日均到21.6车，环比减少2车，江门日均9.8车，环比减少0.8车，下桥日均14.2车，环比持平。价格方面，市场山东80#晚富士筐装价格主流2.5-4.5元/斤，箱装4.0-5.0元/斤，实际成交以质论价。洛川晚富士筐装70#起步2.8-4.5元/斤。静宁晚富士70#起步箱装4-6.5元/斤，目前市场价格混乱，拿货客商数量较少，部分虎皮货源低价出售，市场应季水果陆续上市，中转库货源积压仍较为明显。 ◼库存：本周各产区走货速度放缓，库存总量仍同比偏高。截止6月10日，全国苹果库存总量137.61万吨，环比上周减少22.42万吨，同比增加10.15万吨，各产区走货速度下降。其中：山东产区库容比为16.11%，较上周减少2.04%；陕西产区库容比为7.25%，较上周减少1.73%；甘肃产区库容比为6.01%，较上周减少0.95%；辽宁产区库容比为11.12%，较上周减少1.95%；山西产区库容比4.88%，较上周减少0.91%。 ◼基差和月差： 1.基差：基差走弱，截止6月12日基差为1323元/吨，较上周跌442元/吨，位于历史次高水平。 2.月差：10-1价差震荡走强，截止6月12日为0元/吨，较上周上涨65元/吨；10-11价差118元/吨，较上周涨47元/吨。 ⚫本周主力（AP2610）合约先抑后扬，周中触及7306低位后大幅反弹，周五收于7698元/吨。 ⚫根据钢联数据统计，本周基差走弱，截止6月12日基差为1323元/吨，较上周跌442元/吨，位于历史次高水平。 期货总持仓减少，截止6月12日，苹果期货持仓11.78万手，较上周减少2.12万手，其中苹果10合约持仓量10.49万手，减少1.96万手。期货成交量先减少后增加，截止6月12日，苹果成交15.04万手，较上周增加7.47万手，其中10合约成交14.38万手，增加7.32万手。 10-1价差震荡走强，截止6月12日为0元/吨，较上周上涨65元/吨；10-11价差118元/吨，较上周涨47元/吨。 苹果供应端：局部产区出现冰雹，新季仍具备丰产预期 苹果种植面积近两年维持增加态势，2025年全国苹果种植面积达1735.9千公顷。 从2022年的3283.6万吨，连续两年增加，到2024年产量达到高峰值3650.71万吨后，2025年产量下滑至3431.32万吨。 苹果库存分析：价格分化，走货减速 截止6月10日，全国主产区苹果冷库库存量为137.61万吨，环比上周减少22.42万吨，同比增加10.15万吨，各产区走货速度下降。其中：山东产区库容比为16.11%，较上周减少2.04%；陕西产区库容比为7.25%，较上周减少1.73%；甘肃产区库容比为6.01%，较上周减少0.95%；辽宁产区库容比为11.12%，较上周减少1.95%；山西产区库容比4.88%，较上周减少0.91%。 周内山东产区整体去库速度尚可，果农及持货商多顺价销售为主。价格分化，好货价格企稳略硬，一般货源价格趋弱。栖霞产区以低价果农通货走货为主，电商拿货增加，出口渠道少量拿货。陕西产区出库速度一般，客商调货积极性不高。当地中大型企业陆续发自有渠道为主，农忙使库内包装加工略缓，果农货源积极处理。 苹果需求端：三大批发市场到车逐步减少 销区方面，广东三大批发市场到车逐步减少。本周（6.8-6.12）槎龙日均到21.6车，环比减少2车，江门日均9.8车，环比减少0.8车，下桥日均14.2车，环比持平。 价格方面：市场山东80#晚富士筐装价格主流2.5-4.5元/斤，箱装4.0-5.0元/斤，实际成交以质论价。洛川晚富士筐装70#起步2.8-4.5元/斤。静宁晚富士70#起步箱装4-6.5元/斤，目前市场价格混乱，拿货客商数量较少，部分虎皮货源低价出售，市场应季水果陆续上市，中转库货源积压仍较为明显。 苹果出口：4月出口数量环比下降，但位于历史高位 根据海关数据统计，2026年4月份我国鲜苹果出口量约8万吨，环比减少11.11%，同比增加14.3%，1-4月累计出口35万吨，累计同比增加7.5%；出口金额来看，4月份出口9041.9万美元，环比减少7.28%，同比增加17.3%，1-4月份累计出口金额为37202万美元，同比增加12.7%。 苹果未来市场展望 Q4：产量落地•新季集中上市•节日消费（圣诞、元旦） Q3：新季预期主导 •市场普遍认为26年丰产，关注7-8月天气（高温、降雨） Q2：交割逻辑主导 •消费淡季，高价抑制•5月交割果稀缺•6月坐果关键期 Q1：低库存托底 •节后消费回落，库存低位•关注清库节奏、销区走货、替代水果冲击•3月下旬开花预期发酵 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货研究所 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn