纸浆周报：天气扰动 盘面低位大幅反弹

——国信期货纸浆周报 2026年7月10日 1本周行情回顾 目录CONTENTS 2基本面分析 3后市展望 行情回顾 第一部分 一、本周行情回顾 纸浆期货主力合约SP2609低位大幅上涨。空头减仓，盘面止跌反弹，关注上涨持续性。 基本面分析 第二部分 二、基本面分析：纸浆市场价格 卓创资讯监测数据显示，截至7月9日，本周进口针叶浆周均价4775元/吨，较上周上涨0.34%，由跌转涨；进口阔叶浆周均价4406元/吨，较上周下跌0.25%，跌幅较上周收窄0.27个百分点。 二、基本面分析：1-5月纸浆累计进口量同比持平 据中华人民共和国海关总署数据显示，2026年5月，我国进口纸浆299.30万吨，进口金额为1811.0百万美元，平均单价为605.08美元/吨。1月至5月累计进口量及金额较去年同期分别增加0.0%、-5.9%。 二、基本面分析：港口库存情况 据卓创资讯不完全统计，本周1地区及8港口（保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、宁波港、高栏港及南沙港）纸浆合计库存量225.31万吨，环比下降3.03%，跌幅扩大2.52个百分点。需要观察国内纸浆港口库存去库情况。 二、基本面分析：欧洲港口纸浆库存情况 据Europulp数据显示，2026年5月欧洲港口总库存环比增长1.34%，较2025年5月下降19.74%。5月意大利、西班牙港口库存环比分别增加8.97%、12.06%，荷兰/比利时/法国/瑞士、英国、德国港口库存环比分别下降0.27%、11.53%、14.24%。整体来看，欧洲主要港口纸浆库存增量大于减量，导致5月欧洲港口总库存环比增加。 二、基本面分析：下游浆种开工率周度环比分化 废纸浆消费是我国纸浆的主要消费方式，占纸浆总消费量的63%；木浆消费占纸浆总消费量的31%，进口木浆消费量占纸浆总消费量的21%；非木浆消费占纸浆总消费量的6%。据卓创资讯监测数据，截至7月10日，双铜纸开工负荷率周度环比仍持平；双胶纸开工负荷率周度环比持平；白卡纸开工负荷率周度环比提升3.44个百分点；生活用纸开工负荷率周度环比下滑4.36个百分点。 后市展望 第三部分 三、后市展望 据卓创资讯，6月巴西桉木阔叶浆小鸟外盘净价580美元/吨。巴西海关公布2026年6月巴西纸浆出口中国情况，其中出口针叶浆1.18万吨，环比增长44.68%，同比缩减24.69%；出口阔叶浆66.65万吨，环比增长44.89%，同比缩减15.27%。智利海关公布2026年6月智利纸浆出口中国情况，其中出口针叶浆10.51万吨，环比增长20.74%，同比缩减4.11%；阔叶浆14.48万吨，环比增长48.59%，同比增长57.63%；出口本色浆1.32万吨，环比增长66.41%，同比增长20.83%。 展望未来，国内浆纸行业将逐渐迎来淡旺季转换，市场需求或因季节性有所回暖。但下游原纸行业的盈利仍然未见明显改善，造纸企业以刚需采购为主。下游需求疲软，仍然是制约纸浆盘面冲高的一大阻力。广西地区遭遇强降雨天气，市场担忧极端天气影响木片供应节奏，短期盘面震荡走强。中长期来看，需重点关注下游需求恢复情况、海外浆厂减产落地及港口去库节奏。 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：黎静宜从业资格号：F3082440投资咨询号：Z0019052电话：021-55007766-305180邮箱：15561@guosen.com.cn 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。