本周行情回顾
纸浆期货主力合约SP2609低位大幅上涨，空头减仓，盘面止跌反弹，关注上涨持续性。
基本面分析
- 纸浆市场价格：截至7月9日，进口针叶浆周均价4775元/吨，较上周上涨0.34%，由跌转涨；进口阔叶浆周均价4406元/吨，较上周下跌0.25%，跌幅收窄0.27个百分点。
- 1-5月纸浆累计进口量同比持平：2026年5月，我国进口纸浆299.30万吨，进口金额1811.0百万美元，平均单价605.08美元/吨。1月至5月累计进口量及金额较去年同期分别增加0.0%、-5.9%。
- 港口库存情况：本周1地区及8港口纸浆合计库存量225.31万吨，环比下降3.03%，跌幅扩大2.52个百分点，需观察国内纸浆港口库存去库情况。
- 欧洲港口纸浆库存情况：2026年5月欧洲港口总库存环比增长1.34%，较2025年5月下降19.74%。意大利、西班牙港口库存环比分别增加8.97%、12.06%，荷兰/比利时/法国/瑞士、英国、德国港口库存环比分别下降0.27%、11.53%、14.24%。整体来看，欧洲主要港口纸浆库存增量大于减量，导致5月欧洲港口总库存环比增加。
- 下游浆种开工率周度环比分化：双铜纸、双胶纸开工负荷率周度持平；白卡纸开工负荷率周度环比提升3.44个百分点；生活用纸开工负荷率周度环比下滑4.36个百分点。
后市展望
据卓创资讯，6月巴西桉木阔叶浆小鸟外盘净价580美元/吨。6月巴西出口针叶浆1.18万吨，环比增长44.68%，同比缩减24.69%；出口阔叶浆66.65万吨，环比增长44.89%，同比缩减15.27%。智利出口针叶浆10.51万吨，环比增长20.74%，同比缩减4.11%；阔叶浆14.48万吨，环比增长48.59%，同比增长57.63%；本色浆1.32万吨，环比增长66.41%，同比增长20.83%。
展望未来，国内浆纸行业将逐渐迎来淡旺季转换，市场需求或因季节性有所回暖。但下游原纸行业盈利未见明显改善，造纸企业以刚需采购为主，下游需求疲软仍是制约纸浆盘面冲高的一大阻力。广西地区遭遇强降雨天气，市场担忧极端天气影响木片供应节奏，短期盘面震荡走强。中长期来看，需重点关注下游需求恢复情况、海外浆厂减产落地及港口去库节奏。
