大越期货原油周报

大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号：F3048432投资咨询证号：Z0015557联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 回顾1相关资讯2展望3基本面数据4持仓数据5 CONTENTS目 录 回顾与要闻 上周，原油受地缘事件震荡走强，纽约交易所主力轻质原油期货价格收于每桶90.47美元，周涨14.35%；伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶92.82美元，周涨7.43%；中国原油期货SC主力合约收至577.7元/桶，周涨13.16%。美伊军事对抗持续升级，叠加红海航运风险共振，地缘溢价快速抬升，推动原油期货高位走强。美军中央司令部发表声明称，依照总统特朗普指令对伊朗发动连续袭击，旨在削弱其针对霍尔木兹海峡商业航运的打击能力。伊朗随即展开反击，双方冲突持续升级。受安全风险加剧影响，联合海事信息中心数据显示，多家航运公司推迟船只通行计划，霍尔木兹海峡商业船舶通行量降至三周低点。同时也门胡塞武装正式宣布对沙特实施海上禁运，并称已接到伊朗指令，若美军袭击伊朗电力等基础设施，将立即封锁红海石油通道，中东双海峡断供风险叠加，加剧全球原油供应担忧。直至周末期盘面也出现缓和预期对冲：国际调解方已向美伊双方提交冲突缓和倡议，提议实施为期10天的停火，为重启此前的临时谅解协议创造条件，双方均证实已收到多套调解方案，油价高位震荡等待。资金方面，7月21日当周的布伦特原油期货投机性净多头头寸增加22192张至192031张合约；CFTC公布的数据显示至7月21日当周，投机者所持WTI原油净多头头寸增加19006张合约，至81689张合约，地缘局势恶化令多头回升。 中东局势持续升级，全球石油供应风险再度升温。摩根大通认为，随着霍尔木兹海峡和红海两大关键能源通道同时受到威胁，油市缓冲空间正在快速收窄，冲突持续时间将成为决定油价走向的关键变量。摩根大通全球大宗商品研究团队在最新报告中表示，如果冲突仅持续一个月，布伦特原油月均价格可能维持在约94美元/桶附近；但随着库存缓冲不断减少，后续每增加一个月的供应扰动，都可能推动布油月均价格上涨约7至8美元。该团队预计，若供应中断持续三个月，布伦特原油月均价格可能升至约114美元/桶。报告指出，当前油价上涨仍包含一定地缘政治溢价。周四，布伦特原油期货一度上涨超过7%，突破100美元/桶，为两个月来首次站上这一水平，原因是也门胡塞武装宣布袭击两艘沙特油轮，加剧市场对红海航运安全的担忧。此次油市震荡的核心在于，全球两条重要原油运输通道同时面临风险。霍尔木兹海峡是全球最重要的石油运输咽喉之一，冲突爆发前约五分之一全球石油供应经过该地区。与此同时，红海南端的曼德海峡也是连接中东与亚洲市场的重要航线。 回顾与要闻 美伊冲突继续升级。美国加强军事部署，计划扩大对伊朗打击能力；伊朗则持续袭击驻海湾地区美军目标，并警告若美国攻击伊朗民用基础设施，将报复地区能源和经济设施。与此同时，霍尔木兹海峡通航受阻，红海航运风险上升，美伊外交斡旋仍在推进。美国总统特朗普在白宫表示，美方正与伊朗谈判，同时保留两种选项：继续军事行动并可能加大打击力度，或通过谈判达成协议。特朗普称美军已"整装待发"，可对伊朗实施更高强度打击，并已重新实施海上封锁。他重申伊朗不能拥有核武器，称伊朗尚未准备好达成协议，但展现出的认真程度为迄今最高。同日，特朗普与高级顾问闭门讨论扩大军事行动等选项。此前，美国进一步释放升级信号。消息称，美国已部署B-1轰炸机，以加强对伊朗的攻击能力。美国总统特朗普表示，已接近就是否对伊朗发动“大规模打击”作出决定。美国国务卿鲁比奥称，伊朗尚未准备好达成协议，并警告伊朗将为此付出更大代价。伊朗方面继续扩大反击。伊朗革命卫队表示，已打击位于科威特的阿里夫詹军营和多哈营地，并攻击驻科威特美军电子战部队。伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部称，如果美国袭击伊朗民用基础设施，伊朗将针对地区所有能源和经济基础设施采取行动。 美国《纽约时报》7月25日报道，美国总统特朗普至少在当下搁置了大幅升级对伊朗军事打击的计划。美国政府高层尤为担忧，战事进一步激化将过度消耗美国国防部部署在中东的“爱国者”反导拦截弹及其他防空弹药，这些防空武器本就存量告急，使美军在面对伊朗报复时承受更大风险。美方官员表示，拦截弹库存告急只是诸多考量中的一项，重启大规模作战行动本身就潜藏巨大风险。特朗普及其核心幕僚还担心，中东战争进一步扩大，可能使美国的海湾盟友遭到伊朗报复，并损害美国与这些盟友的关系，同时给全球经济、能源供应和难民问题带来更大压力。两名知情人士透露，特朗普此番调整对伊冲突应对策略，源于24日他与核心顾问及内阁高官召开的一场会议。不愿具名的美方官员称，这场闭门磋商的核心议题就是美方不断缩减的“爱国者”拦截弹及其他防空武器储备。一名美国高级官员证实，约旦境内有三名美军士兵阵亡，当时伊朗密集发射导弹与无人机发动袭击，一枚弹道导弹突破了美军防空拦截网。 展望 美伊军事冲突出现降温迹象。特朗普下令美军暂停持续近两周的对伊空袭，伊朗军方随即宣布相应停止对等打击，双方进入短暂休战窗口。伊朗外交部发言人表示，伊朗近日就霍尔木兹海峡安全航运管理与阿曼举行副外长级会谈，会谈“富有成效并取得一些进展”。不过据悉仍有油轮在霍尔木兹海峡触及水雷受损，短期航运仍处于极低流量，供应端对价格仍有较大支撑，后续持续关注地缘事件进展，美伊已出现一定缓和迹象但小心事态反复带来的冲击，投资者做好仓位控制。 操作上：短线540-600区间操作，长线多单部分止盈离场。 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!